ЛОНДОН, 23 дек (Рейтер) - Крупнейшие центральные банки снижали процентные ставки в 2025 году самыми быстрыми темпами и в наибольших масштабах со времен финансового кризиса, при этом смягчение денежно-кредитной политики ускорилось в развивающихся странах.
В уходящем году базовые кредитные ставки снизили девять из 10 центральных банков, управляющих наиболее торгуемыми валютами, включая ФРС, ЕЦБ, Банк Англии и центробанки Австралии, Канады, Новой Зеландии, Норвегии, Швейцарии и Швеции.
В общей сложности эти регуляторы осуществили 32 снижения ставок на 850 базисных пунктов - это максимальное количество шагов вниз с 2008 года и наибольший масштаб смягчения ДКП с 2009 года.
ИЗМЕНЕНИЕ РИТОРИКИ В ПРЕДДВЕРИИ 2026 ГОДА
Нынешнее положение дел кардинально отличается от 2022 и 2023 годов, когда руководители ЦБ поднимали ставки, стремясь обуздать инфляцию, вызванную скачком цен на энергоносители.
Япония выбилась из общей тенденции, осуществив два повышения ставок.
Некоторые аналитики полагают, что в 2026 году возможен радикальный поворот, судя по изменению риторики некоторых центробанков G10, особенно Канады и Австралии, которая, может быть, предвещает грядущее повышение ставок.
«Мы считаем, что ЕЦБ повысит ставку в следующем году и что ЦБ Австралии и Банк Канады вплотную подойдут к такому решению», - сказал Джеймс Росситер из TD Securities.
Между тем Федрезерву приходится иметь дело с разнонаправленными векторами рынка труда и инфляции.
«На протяжении 2025 года на каждом заседании ФРС рассматривались только два варианта - сохранение ставки или ее снижение, вопрос о повышении даже не поднимался», - сказал Луис Оганес из JPMorgan.
«Но в 2026 году ситуация, скорее всего, изменится, причем во втором полугодии мы столкнемся с двусторонними рисками».
Данные в месячном выражении также указывают на явное замедление темпов смягчения денежно-кредитной политики. Из девяти центральных банков, проводивших заседания в декабре, только ФРС и Банк Англии снизили ставки, а Банк Японии повысил.
Регуляторы развивающихся рынков продолжали активно снижать ставки весь декабрь.
Четырнадцать центральных банков из 18 развивающихся экономик, отслеживаемых Рейтер, провели заседания в декабре. При этом восемь из них - центробанки Индии, Мексики, Польши, России, Таиланда, Турции, Филиппин и Чили - суммарно снизили ставки на 350 б.п.
Итоговый объем смягчения в развивающихся экономиках за 2025 год составил 3.085 б.п. в рамках 51 заседаний, существенно превзойдя показатель в 2.160 б.п. в 2024 году и став крупнейшим смягчением ДКП с 2021 года.
ИНФЛЯЦИЯ ПОД КОНТРОЛЕМ
«Инфляция оставалась под контролем, причем даже в большей степени, чем на развитых рынках, благодаря более активным действиям ЦБ», - сказала Джулия Пеллегрини из Allianz Global Investors.
Центральные банки развивающихся стран еще и повышали ставки - в общей сложности на 625 б.п. с начала года, вдвое меньше, чем в 2024 году, когда в общем масштабы ужесточения ДКП в регионе достигли 1.450 б.п.
Аналитики ожидают дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в развивающихся экономиках.
«Остается немало развивающихся рынков, которым следует приступить к циклу снижения ставок: это Бразилия и, вероятно, Венгрия, - а некоторым надо продолжать его», - сказала Элина Теодоракопулу из Manulife Investment Management.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Карин Строхекер и Суманта Сен при участии Либби Джордж, перевела Ая Лмахамад)
