МОСКВА, 13 фев (Рейтер) - Российский Центробанк на первом в этом году заседании снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 15,50% в ответ на возобновление замедления роста цен и упавшую практически до нуля экономическую активность.
Ниже следуют некоторые высказывания главы ЦБР на пресс-конференции:
ПРО ПИК ИНФЛЯЦИОННОГО ДАВЛЕНИЯ
Пик инфляционного давления действительно, на наш взгляд, был в январе. А если говорить об устойчивой инфляции, то пик был, на наш взгляд, в декабре 2024 года. Что касается пика инфляционных ожиданий, мы будем внимательно следить. Я уже сказала, что эффект повышения налогов еще может отразиться на инфляционных ожиданиях, хотя, на наш взгляд, все-таки эффекты вторичные ограничены. Но будем надеяться, что пик инфляционных ожиданий тоже пройден. Но для нас важна скорость их снижения, потому что они остаются на высоком уровне, и весь прошлый год были на достаточно высоком уровне.
ПРО МЯГКИЙ СИГНАЛ
Сейчас у нас больше уверенности в том, что мы можем продолжить снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях. Это подразумевает и наш прогноз траектории ключевой ставки в нашем базовом сценарии. То есть мы приводим сигнал в соответствие с этой траекторией. Но еще раз хочу подчеркнуть, что сигнал наш не является безусловным обязательством снижать ставку. Он не привязан жестко к конкретным заседаниям. Поэтому мы говорим, что будем оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки, анализировать все данные.
ПРО ВЛИЯНИЕ НДС НА ИНФЛЯЦИЮ
И в прошлый эпизод основной перенос был в январе, в декабре был меньше, но мы видим, что в этом году все-таки в декабре, может быть, еще меньше, чем в прошлый период был перенос. Мы в декабре говорили, что, скорее всего, перенос будет больше 0,7%, потому что надо учитывать отличие этого эпизода повышения НДС от предыдущего. Во-первых, больший круг товаров попал под повышение НДС, во-вторых, больший круг компаний, в связи с тем, что НДС снизили порог по УСН, и НДС стали платить гораздо большее количество компаний... Но более точные оценки по влиянию НДС и прямого, и будут ли вторичные эффекты, можно будет оценить, я думаю, что по итогам первого квартала, не раньше.
ПРО ВАРИАНТЫ СТАВКИ НА СЕГОДНЯШНЕМ ЗАСЕДАНИИ И ВОЗМОЖНЫЕ ШАГИ
Мы рассматривали два варианта – сохранение ставки и снижение на пол процентных пункта. Обсуждение шло вокруг этих решений. Те, кто были за сохранение ставки, больше акцент делали на том, что данные за январь и за декабрь в том числе достаточно зашумлены, нужно получить больше данных, больше уверенности по устойчивому возвращению инфляции к 4%. Но те, кто выступал за снижение ставки, опирались на достаточно широкий круг и опросных данных, но надо сказать, что, например, данные мониторинга предприятий, которые носят более опережающий характер, они достаточно хорошо коррелируют потом с статистическими данными, и поэтому есть основания вполне на них полагаться.
Что касается возможных шагов, вы знаете, мы не комментируем. В зависимости от ситуации возможны бОльшие шаги, но возможны и паузы в рамках, в том числе, базового сценария. Поэтому всё будет зависеть от данных, которые поступают.
ПРО НЕСООТВЕТСТВИЕ РЕШЕНИЯ ЦБ ОЖИДАНИЯМ РЫНКА
Что касается аналитиков, я не думаю, что они ошиблись. Если мы посмотрим на ожидания где-то на середину прошлого года, действительно преобладали ожидания по сохранению ставки, 75% приблизительно ожидало сохранение ставки, остальные - снижение ставки. Но за эту неделю вышли новые данные, достаточно существенные данные, данные Росстата, предварительные данные по денежным агрегатам за январь, данные нашего мониторинга предприятий, где были видны и оценки спроса, и как снижаются ценовые ожидания.
Мы, кстати, такую динамику ценовых ожиданий бизнеса видели в 2019 году: резкий рост, а потом по мере затухания эффектов от повышения НДС снижение, и видим практически такую же динамику Поэтому данные недельной инфляции, которая, конечно, неполная, не дает полной картины, но не дали нам каких-то явных поводов для настороженности. Я думаю, то же самое увидели аналитики, некоторые даже скорректировали свои ожидания, финансовые рынки тоже сдвинули свои ожидания, и 15,5% было в целом заложено в структуру процентных ставок. Поэтому мне кажется, здесь у нас решения никак не разошлись с ожиданиями рынка«.
ПРО ОТВЕТНЫЕ МЕРЫ РФ В СЛУЧАЕ КОНФИСКАЦИИ ЗВР
Что касается ответных мер в случае, если будет принято решение по незаконному изъятию золотовалютных резервов, то это решение принимается на уровне руководства страны. Сколько мы контролируем (европейских активов), мы не раскрываем.
ПРО ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПАРТНЕРСТВА С США И ВОЗВРАЩЕНИЕ РАСЧЕТОВ В ДОЛЛАРАХ
Что касается возможного развития отношений с Соединёнными Штатами, мы как Центральный банк в этом во всяком случае пока не принимаем участие.
ПРО РИСКИ НОВОЙ ВОЛНЫ ИНФЛЯЦИИ НА ФОНЕ РОСТА НАЛОГОВ
Нет, мы не видим такого риска, мы не ждем новой волны инфляции. Да, налоговые изменения ожидаемо привели к росту цен в январе, но это разовый всплеск, разовое повышение уровня цен в экономике, именно уровня, а не начало тенденции по ускорению инфляции. И мы считаем, что влияние налоговых изменений на инфляцию в основном уже реализовалось в январе.
Окончательно можно будет судить позже, но мы ожидаем, что инфляция возобновит снижение и по итогам года будет в пределах 4,5-5,5%. А так называемая устойчивая инфляция, она будет около 4% уже в втором полугодии этого года...
Говоря о новой волне инфляции, бизнес, вероятно, имеет в виду, что ему придется перекладывать возросшие издержки от налоговых изменений в цены. Но мы видим, что перенести полностью издержки в цены возможно только в условиях быстрорастущего перегретого спроса. В противном случае рост издержек из-за усиления налоговой нагрузки приводит либо к сокращению прибыли, либо к оптимизации других расходов.
Важно сказать, что сам бизнес, по данным нашего мониторинга, не ждет новой волны ускорения инфляции. Наоборот, в феврале ценовые ожидания бизнеса существенно снизились и вернулись к средним уровням прошлого года, хотя уровни прошлого года еще повышены». (Дарья Корсунская, Анастасия Лырчикова, Елена Фабричная, Дмитрий Антонов)
