МОСКВА, 26 мар (Рейтер) - Экстренный спрос российских банков на юаневую ликвидность к концу марта спадает, но ситуация с резким ростом ставок по привлечению китайской валюты может повториться, считает первый заместитель президента-председателя правления, финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов.
С февраля дефицит китайской валюты на российском рынке усугубился низкими поступлениями от экспорта в начале 2026 года. На прошлой неделе дефицит юаней стал острее в связи с квартальной экспирацией валютных фьючерсов и опционов 19 марта - часть игроков срочного рынка пыталась спотовой покупкой валюты минимизировать потери в коротких фьючерсных позициях.
Пьянов подтвердил, что до середины февраля на денежном рынке РФ юаней было достаточно для поддержания ставок на приемлемом уровне.
«К 16 февраля, то есть к китайскому Новому году, мы явно наблюдали какой-то вывод средств с российского рынка, свопов и репо, но даже уменьшенного объема хватало для поддержания ставки (овернайт по юаням) 1%», - сказал Пьянов.
«Всё самое интересное с разной степенью амплитуды на этом рынке стало происходить, когда начался китайский Новый год 17 февраля - юаневая система в России вышла из равновесия. Но мы не выделяем какого-то одного фактора. Мы видели, что это сосредоточение множества однонаправленных факторов, которые привели к разбалансировке системы», - добавил он.
Среди таких факторов Пьянов назвал меньшее поступление валютной выручки на фоне санкций против экспортеров, изменение поведения корпоративных клиентов, которые увидели возможность заработка и стремились подороже разместить выручку.
«Они стали выплескивать эту ликвидность на рынок свопов», - сказал Пьянов.
Повлияло и погашение корпоративных юаневых облигаций.
«Поэтому мы наблюдали в некоторые дни драматическое изменение ставок овернайт. При этом регулятор, как мы видим, не заинтересован в стабилизации процентного рынка по юаням, потому что это ограничивает силу его денежно-кредитной политики. Мы слышим такую интерпретацию, что ставки на российском юаневом рынке должны приближаться к рублевым из-за отсутствия стабильной поставки этой валюты», - сказал Пьянов.
По данным Мосбиржи, ставка Rusfar по привлечению китайской валюты доходила в четверг, 19 марта, почти до 44% - максимума с сентября 2024 года, когда наблюдался предыдущий дефицит юаней в связи с санкциями Запада. Тогда Rusfar превышала 200%.
Комментируя повышенный спрос на юани со стороны банков, глава ЦБР Эльвира Набиуллина сказала, что у регулятора нет намерения повышать лимиты по юаневым свопам с 5 миллиардов.
Зампред ЦБР Алексей Заботкин напомнил, что в сентябре 2024 года рынок справился с ситуацией без увеличения лимитов ЦБР.
«Поэтому никакого источника »последней руки« мы не увидим, и не увидим - по идеологическим соображениям», - сказал Пьянов.
Ставки овернайт по юаневой ликвидности сейчас опустились до 14-15%.
«Стабилизация этого юаневого рынка по ставкам сейчас происходит наполнением оншорного рынка юаней. Мы это тоже наблюдаем, и это видно по ставкам, - сказал Пьянов. - Возможно ли повторение этой ситуации в будущем? На мой взгляд, возможно. То есть рынок узок, и сочетание этих факторов в следующий период тоже может его также дестабилизировать».
«Это та реальность, в которой мы будем жить. Наше понимание, что рынок постепенно успокаивается, и где-то к глубокой весне - началу лета мы, может быть, снова увидим однопроцентные ставки, как наблюдали до 16 февраля».
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
