(Новая редакция текста, добавлены подробности)
МОСКВА, 6 мая (Рейтер) - Российский Минфин, приостановивший на два месяца действие бюджетного правила из-за провала нефтегазовых доходов, возвращается на рынок с незначительными покупками валюты в мае, удивив аналитиков и спровоцировав новое укрепление рубля.
Министерство сообщило в среду, что с учетом отложенных операций за март-апрель с 8 мая 4 июня купит валюту на 110,3 миллиарда рублей, или 5,8 миллиарда рублей в день.
Объявленная Минфином сумма оказалась в 3-4 раза ниже ожиданий рынка - аналитики ждали более агрессивных покупок иностранной валюты, оценивая объем в диапазоне 340-455 миллиардов рублей.
Центробанк, который от лица Минфина проводит операции в рамках бюджетного правила и одновременно в первом полугодии продает валюту на 4,62 миллиарда рублей, «зеркалируя» расходы из резервного фонда, будет покупать валюту на символические 1,18 миллиарда рублей в день. Это менее 1% от среднедневного объема торгов парой юань/рубль, указал руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК Альфа-Капитал Александр Джиоев.
Рубль отреагировал на новости Минфина стремительным ростом к основным валютам, и аналитики допускают его дальнейшее укрепление в краткосрочной перспективе.
«Чистый спрос на валюту со стороны Минфина в мае будет крайне незначительным, а объемы валютной выручки российских экспортеров, поступающие на рынок, будут уверенно расти. Вместе с подавленным импортом, в том числе из-за жёсткой политики ЦБ, и низким оттоком капитала это будет поддерживать стабильность рубля», - написал директор по инвестициям Астра УА Дмитрий Полевой.
«С учетом того, что объем операций по покупке валюты в ФНБ в течение месяца будет минимальным, фактор поступления высоких экспортных платежей в стране продолжит оказывать рублю поддержку. На этом фоне мы ожидаем консолидации вблизи 75 рублей за доллар США», - отмечает глава аналитического департамента Цифра брокер Наталия Пырьева.
Инвестбанкир Евгений Коган прогнозирует рубль в диапазоне 70–75 рублей за $1 в ближайшие месяцы:
«Даже если Иран и США смогут договориться о мире, в мае-июне будет поступать валютная выручка от продаж в апреле, когда цены были высокими».
Сам факт возврата Минфина на рынок фундаментально играет против российской валюты, и негативный эффект будет постепенно проявляться в более отдаленной перспективе, пишут аналитики Райффайзенбанка.
Джиоев ждет, что роль Минфина на валютном рынке усилится летом в условиях сохранения высоких цен на нефть и сокращения объема «нерегулярных» продаж со стороны ЦБР.
«ЗНАЧИТЕЛЬНО НИЖЕ ПРОГНОЗОВ»
Минфин рассчитывает размер валютных операций на основе прогноза нефтегазовых поступлений в текущем месяце и фактических данных за прошлый месяц. Оценку ожидаемых дополнительных нефтегазовых доходов в мае ведомство решило не раскрывать, а сборы за апрель, ставшие первыми поступлениями от дорогой нефти после начала войны США с Ираном, оказались меньше ожиданий аналитиков из-за больших субсидий нефтяникам.
Согласно данным Минфина, в апреле доходы бюджета от налога на добычу полезных ископаемых удвоились к марту - до 917 миллиардов рублей с 443 миллиардов. С учетом поступлений квартального налога на добавленный доход и экспортной пошлины казна заработала 1,23 триллиона рублей.
Одновременно выросли затраты на выплаты нефтяникам по топливному демпферу и обратному акцизу на сырье, которые призваны сдерживать рост цен на бензин и стимулировать переработку нефти внутри РФ. Всего государство вернуло в апреле нефтяным компаниям около 380 миллиардов рублей, что более чем в два раза больше, чем за предыдущие три месяца.
В результате апрельская выручка России от высоких цен на нефть составила 856 миллиардов рублей, что на 39% выше, чем в марте, но на 21% меньше апреля 2025 года, а допдоходы составили всего 21 миллиард рублей при плане Минфина в 835 миллиардов рублей.
Допдоходы в 21 миллиард рублей в апреле оказались значительно ниже прогнозов - 200-250 миллиарда рублей, отметил Полевой.
ПЕРВЫЕ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ С ЯНВАРЯ 22Г
Столкнувшись в начале года со стремительным падением нефтегазовых доходов бюджета, которое угрожало истощением Фонда национального благосостояния, Минфин в феврале анонсировал очередную корректировку бюджетного правила в текущем году и отказался проводить валютные операции до июля.
Однако на выручку российской казне пришли цены на нефть, которые резко подскочили после ударов США и Израиля по Ирану и блокировки одного из ключевых нефтяных маршрутов - Ормузского пролива, позволив Минфину отложить изменение правила до следующего года. А вызванное притоком экспортных доходов укрепление рубля побудило Минфин досрочно вернуться на валютный рынок.
В соответствии с бюджетным правилом, если фактические сборы от нефти и газа оказываются ниже установленного базового уровня, Минфин, чтобы покрыть недостачу и финансировать бюджетный дефицит, продает валюту из резервов и покупает рубли, способствуя укреплению национальной валюты. Если выше - министерство с помощью ЦБР покупает за рубли валюту, пополняя ФНБ и параллельно ослабляя рубль или сдерживая его чрезмерное укрепление.
Последний раз Минфин покупал валюту в июне прошлого года, однако ЦБР все равно продавал валюту на рынке с учетом «зеркалирования» трат из ФНБ.
В мае Банк России будет покупать валюту впервые с начала военного конфликта в Украине. Последний раз регулятор покупал валюту в январе 2022 года, после чего приостановил операции на фоне резкого ослабления рубля.
(Дарья Корсунская. Редактор Дмитрий Антонов)
