САНКТ-ПЕТЕРБУРГ, 4 июн (Рейтер) - Крупнейший российский банк, государственный Сбербанк, предлагает повысить роль профессиональных управляющих активами, это не будет приводить к сильным падениям акций на новостях, сказал зампред правления банка Тарас Скворцов
«Мы говорим, какие рынки сегодня недооценены? Абсолютно все. Абсолютно всё сегодня в России с точки зрения акций недооценено. У нас капитализация рынка акций к ВВП 23%», - сказал он на ПМЭФ-2026.
Накануне заместитель министра финансов России Иван Чебесков сравнил российский фондовый рынок с затаившимся тигром, который готовится к мощному прыжку вперед.
«Да, он может чуть-чуть попятиться назад, но, тем не менее, вот он напряг уже все мышцы, чтобы сделать этот прыжок, и он, несомненно, произойдет», — сказал Чебесков в эфире радио РБК.
Скворцов связал заметные падения рынка акций РФ с его структурой:
«70% сегодня оборотов по акциям - это частные лица. С одной стороны, это вроде бы хорошо, с другой стороны это случилось не потому что физлица активизировались, а потому что все остальные игроки у нас ушли. Ушли институционалы, иностранцы и так далее», - сказал Скворцов.
«Мы, кстати, в этом отношении очень похожи на рынок Южной Кореи, где примерно такая же доля розницы. И он отличается тем, что любая какая-то негативная новость - этот рынок падает на 3-5% в день. В то время как нормальные рынки на таких новостях на 1% снижаются», - добавил он.
Несмотря на это, в последние годы брокерский бизнес растет.
«Где-то за два с половиной года вырос на 50%, с 9 до 13 триллионов рублей. Рынок акций за этот же период вырос на 10%, с 2,8 до 3,1 триллиона рублей. То есть все деньги сегодня идут не в акции, они сегодня идут и в другие инструменты, это облигации корпоративные, государственные, фонды денежного рынка, ПИФы, недвижимость», - сказал Скворцов.
«Почему так происходит? Ответ очевиден. Сегодня в наших условиях с такой ключевой ставкой и, главное, с такой реальной ставкой... инвестировать куда-то еще, брать какой-то риск в акциях, владельцы капитала просто в этом не видят смысла», - добавил он.
По его оценке, при дальнейшем снижении ставки произойдет переоценка рынка.
«Абсолютно весь рынок акций находится в очень тяжелом положении, очень перепродан. И, конечно, когда ключевая ставка будет на уровне приемлемых в реальном выражении уровнях - 2-3-4% - тогда переоценка произойдет очень большая, вплоть до международных уровней. Та цель, которая сегодня стоит про 60% отношения капитализации к ВВП, она в принципе достижима как раз благодаря переоценке и снижению ключевой ставки», - сказал Скворцов.
Сбер предлагает властям повысить роль внутренних институциональных инвесторов на рынке, чтобы «физики» торговали не напрямую, со своими человеческими эмоциями, а через управляющих.
«Чтобы физики больше доверяли именно профессиональным управляющим. Их аналитики, их опыт, их экспертизы, они делают меньше эмоциональных движений, чем физические лица. Вот здесь тоже есть, мне кажется, что улучшить», - сказал Скворцов.
Например, в Китае есть требование регулятора, что 30% новых инвестиций, страховых компаний, пенсионных фондов, должно идти в акции.
«У нас в России есть другое правило, у нас не больше 40% инвестиций фондов должно идти в акции. То есть у них 30, у нас 40, но есть одна проблема. У них (ограничение) 30% снизу, а у нас 40% - сверху. В итоге у нас по факту 7. То есть наши фонды, они точно так же, в основном вкладываются в безрисковые активы», - сказал Скворцов. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
