ЛОНДОН, 11 июн (Рейтер) - Саудовская Аравия и другие страны-производители нефти в Персидском заливе будут рады открытию Ормузского пролива, однако резкое увеличение предложения нефти в результате этого грозит подорвать и без того хрупкое влияние ОПЕК на рынке. Иранский конфликт и закрытие этого ключевого водного пути - через который до конфликта проходила почти пятая часть мировых поставок нефти и газа - резко снизили объемы поставок стран-участниц картеля и ослабили позиции Ближнего Востока в балансе нефтегазовой отрасли.
Возможности Эр-Рияда противодействовать этим изменениям ограничены. Пока совершенно неясно, когда пролив будет вновь открыт и какими будут условия для прохода через него. Президент США Дональд Трамп настаивает на том, чтобы движение по этому водному пути вернулось к довоенной норме, в то время как Иран полон решимости сохранить за собой определенную степень контроля над ним.Поэтому восстановление судоходства, вероятно, будет осторожным, сопряженным с трениями и спорами. При всей неопределенности один исход выглядит почти неизбежным: Саудовская Аравия, Бахрейн, Объединенные Арабские Эмираты, Катар, Кувейт, Ирак и Иран будут стремиться максимально нарастить экспорт нефти, чтобы залатать огромные дыры в бюджетах, образовавшиеся в результате конфликта. Потеря примерно 13 миллионов баррелей в сутки ближневосточного экспорта - около 13% мирового предложения - со времени начала войны 28 февраля означают более $80 миллиардов недополученной выручки, согласно расчетам ROI. Ущерб нанесенный войной энергетической инфраструктуре, включая НПЗ, хранилища, танкеры и заводы по сжижению природного газа, исчисляется десятками миллиардов долларов. Мотивация действовать быстро будет колоссальной на фоне накопленного спроса со стороны крупных импортеров энергии, особенно в Азии. Правительства и НПЗ в этом регионе резко сократили потребление энергоносителей во время войны США с Ираном, а их запасы истощились. Многие, вероятно, будут стремиться пополнить резервы.
Однако спрос и предложение вряд ли будут восстанавливаться синхронно. Во-первых, ближневосточным производителям может потребоваться месяцы, чтобы восстановить значительную часть остановленной добычи примерно в 11 миллионов баррелей в сутки. Также неясно, какая часть спроса была действительно разрушена, а какая - лишь отложена. С учетом сохраняющейся геополитической напряженности итогом, скорее всего, станет неравномерное, прерывистое восстановление, которое создаст нагрузку на цепочки поставок и добавит рынку нефти новой волатильности. Исторически такие условия играли бы на руку ОПЕК. Альянс и его союзники, включая Россию, в прошлом неоднократно вмешивались, чтобы стабилизировать рынки во время кризисов путем корректировки объемов производства. Ярким примером является пандемия COVID-19, когда скоординированные снижение и последующее увеличение добычи помогли ограничить резкие колебания цен. Однако на этот раз картель выглядит гораздо менее способным выполнить эту задачу. ОСЛАБЛЕННАЯ ОПЕК Война ослабила и разобщила ОПЕК. По данным Управления энергетической информации США, добыча группы сократилась в среднем до 20 миллионов баррелей в сутки в апреле с 31 миллиона в феврале. Доля ОПЕК в мировой добыче упала до рекордно низкого уровня - около 22%. Еще более болезненным ударом стало решение ОАЭ в апреле выйти из организации, чтобы проводить собственную стратегию наращивания добычи - это серьезно подорвало как сплоченность ОПЕК, так и позиции Саудовской Аравии. Дополнительную нагрузку создала и неспособность России нарастить экспорт и выступить в роли гибко регулирующего поставки игрока для поддержки баланса в рамках альянса ОПЕК+ из-за ряда аварии на НПЗ и других объектах ТЭК. В сложившихся условиях открытие Ормузского пролива может поставить Эр-Рияд в затруднительное положение. Испытывающие острую нехватку нефтяной выручки члены ОПЕК, вероятно, будут агрессивно бороться за долю рынка, что приведет к увеличению предложения нефти и значительному понижательному давлению на цены. Эр-Рияду будет сложно убедить их ограничить добычу для поддержания котировок. Собственные действия Саудовской Аравии во время войны могут еще сильнее подорвать ее влияние. Перенаправив более 60% своего экспорта через Красное море, Эр-Рияд смог воспользоваться скачком цен в период конфликта. Это сделает трудной для королевства задачу убедить таких производителей, как Ирак и Кувейт, у которых почти не было альтернативных экспортных маршрутов, сократить добычу после полного открытия Ормузского пролива. Недавние сигналы ОПЕК в отношении своей стратегии подтверждают этот курс. Семь стран альянса ОПЕК+ в воскресенье согласовали четвертое за последние месяцы увеличение целевых показателей добычи нефти.
При нынешних темпах ОПЕК+ находится на пути к полной отмене, по крайней мере формально, сокращений добычи на 1,65 миллиона баррелей в сутки, согласованных в 2023 году. ТЕРНИСТЫЙ ПУТЬ К ПЕРЕИЗБЫТКУ
Конечно, восстановление предложения не произойдет мгновенно. Тем не менее, баланс рисков явно указывает на его переизбыток. Возвращение баррелей ОПЕК вкупес сохранением высоких объемов добычи в таких странах, как США, Бразилия и Венесуэла, может привести к тому, что в месяцы после полного открытия Ормузского пролива мировой рынок столкнется с избытком в размере около 5 миллионов баррелей в сутки, согласно расчетам Хорхе Леона из Rystad Energy. Кроме того, принципиально важно, что производители за пределами Персидского залива, включая некоторых членов ОПЕК, укрепили свои позиции на рынке за время кризиса. Это должно осложнить производителям из региона возвращение утраченной доли без агрессивной ценовой конкуренции. На протяжении десятилетий группа демонстрировала готовность вступать в жесткие ценовые войны. Но начинать такую войну сейчас, после самого масштабного шока предложения за десятилетия, рискованно: ситуация может выйти из-под контроля и лишь ускорить конец эпохи ОПЕК.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Рон Буссо является обозревателем Рейтер и выражает собственное мнение)
