МУМБАИ, 22 июл (Рейтер) - Возвращение индийской рупии к уровням вблизи рекордных минимумов вызывает замешательство среди инвесторов и трейдеров, по словам которых, ограниченные интервенции центробанка для поддержки валюты затрудняют понимание того, с ослаблением какого масштаба готовы мириться власти. Рупия с начала июля упала почти на 2%, показав самые слабые результаты среди азиатских валют. Валюта торгуется вблизи исторического минимума, растеряв все позиции, отвоеванные в июне в результате отскока на фоне спада нефтяных котировок и шагов Индии для привлечения долларовых депозитов и притока иностранного долга. Неопределенность на рынке относительно намерений индийского центробанка обусловлена расхождением взглядов внутри регулятора по поводу масштабов необходимой поддержки валюты, сказали три источника, знакомых с обсуждениями центробанка. «Более мягкий подход ЦБ Индии к интервенции было сложно понять», - сказал Вивек Раджпал из JB Drax Honore. По его словам, последнее время вопросы клиентов относительно рупии в основном касались стратегии интервенций центробанка. Подход регулятора к валютным интервенциям,является определяющим фактором для хеджирования и спекулятивной активности на форексе. Участники рынка обычно формируют позиции, исходя из предполагаемых уровней, на которых регулятор начнет вмешиваться в рынок, поэтому ясность позиции регулятора имеет ключевое значение для сдерживания волатильности. Меры правительства по наращиванию долларовых депозитов со стороны проживающих за рубежом индийцев и увеличению притока иностранного долгового капитала обеспечили поступление более $20 миллиардов примерно за месяц, усилив надежды на достижение к концу года заложенный в прогноз объема в $40-60 миллиардов. Однако подъем доллара не позволил остановить ослабление рупии, и внимание инвесторов вновь переключилось на реакцию ЦБ Индии. Ограниченные и эпизодические интервенции центробанка удивили трейдеров, ожидавших более активной поддержки после того, как глава регулятора Санджай Малхотра заявил, что тот сделает всё необходимое для обеспечения упорядоченных движений валюты, сообщили четыре высокопоставленных банкира.
ВНУТРЕННИЕ РАСХОЖДЕНИЯ Чиновники ЦБ Индии расходятся во мнениях о том, насколько агрессивно центробанк должен вмешиваться в рынок для поддержки рупии, сообщили три источника, говоривших на условиях анонимности в связи с конфиденциальны характером внутренних обсуждений. По словам источников, Малхотра и его заместитель Пунам Гупта выступают за то, чтобы уровень валюты в основном определялся рынком, а центробанк вмешивался преимущественно для сдерживания чрезмерной волатильности. Они оба считают, что у валюты должна быть свобода приспосабливаться к макроэкономическим изменениям, в этом случае - к более высоким затратам на импорт нефти, добавили источники. ЦБ Индии не ответил на отправленную по электронной почте просьбу о комментарии. Индийский центробанк давно говорил о том, что его интервенции направлены только на ограничение чрезмерной волатильности, но он никогда публично не разъяснял, что именно подразумевает под этим термином, позволяя каждому главе регулятора придерживаться различных подходов.
При бывшем главе центробанка Шактиканте Дасе и его заместителе, Майкле Патре, рупия торговалась в необычно узком диапазоне, и подразумеваемая волатильность в какой-то момент упала до минимума более чем двух десятилетий. Текущее руководство центробанка считает, что валютные резервы нужно сохранять и является более консервативным в оценке их достаточности, чем можно было бы предположить, исходя из общихпоказателей, сказал один из источников. Валютные резервы Индии составляют $675,2 миллиарда, хотя, по оценкам некоторых аналитиков, после корректировки на золотые резервы и форвардные позиции объем средств, доступных для использования, составляет около $460 миллиардов. Вместе с тем этот подход нынешнего руководства расходится с позицией некоторых ветеранов банковского сектора, участвующих в операциях на валютном рынке. По словам источников, они выступают за более регулярные и решительные интервенции, чтобы снизить привлекательность односторонних ставок против рупии и укрепить доверие к регулятивным мерам.
НЕ ТОЛЬКО НЕФТЬ В июле рупия отстает от других региональных валют, чувствительных к ситуации с нефтью, таких как индонезийская рупия, филиппинский песо и тайский бат. Это отставание указывает на влияние факторов, относящихся конкретно к Индии, сказал Майкл Ван из MUFG Bank, отметив, чтоРезервный банк Индии не проводил значительных продаж долларов, кроме отдельных эпизодов резких колебаний. Центробанк, наоборот, вероятно, наращивал валютные резервы, добавил он. По словам Вана, давление на рупию в отсутствие решительной интервенции регулятора является непосредственным симптомом фундаментальных проблем валюты.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Нимеш Вора, Гопика Гопакумар и Джасприт Калра)
