МОСКВА, 14 авг (Рейтер) - Рубль снизится к доллару США до 88,2 к концу 2026 года и приблизится к 97,0 к концу 2027 года, говорится в обзоре Центра макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка.
Накануне рубль продолжил перепись многомесячных минимумов при преобладании негативных факторов, среди которых - риски падения притока экспортной валютной выручки. Рубль опустился на форексе до 84,35 за доллар и 97,08 за евро впервые с 20 марта.
Сочетание высоких реальных ставок, расширения экспортных возможностей и роста глобальных цен на сырьё позволило рублю укрепиться в первом полугодии 2026 года, в результате чего эффективный курс окреп до уровней 2012 года. Но с конца июля рубль перешел к снижению.
«Основных факторов три. Во-первых, цены на Urals снизились», - пишут аналитики ЦМИ Сбербанка.
В июле баррель Urals стоил в среднем $64,6 против $81,6 во втором квартале и $94,9 на апрельском пике, а дисконт российской нефти, по их оценке, расширился до $24–26 из–за подорожавшего фрахта, скидок покупателям и санкционных рисков. По базовому прогнозу экспертов, цена опустится до $56,5 в сентябре и $51 к концу года, поэтому приток экспортной выручки продолжит сокращаться.
Также на рубль давят лаги бюджетного правила, которые вернули Центробанк к покупкам валюты, и ограничения экспортных возможностей, отмечают аналитики.
Минфин и ЦБР выделили для покупок валюты в августе 136,2 миллиарда рублей (против предыдущих 123,2 миллиарда рублей) с учетом роста нефтегазовых доходов в июле на 19%. Соответственно, Центробанк увеличил объем ежедневных нетто-покупок до 5,9 миллиарда рублей в августе с предыдущих 4,8 миллиарда рублей.
По оценке ЦМИ Сбера, из-за украинских атак на НПЗ нефтепереработка в июне снизилась примерно на 20% в годовом выражении, а по итогам 2026 года будет ниже почти на 13%, добыча - на 2%.
«При таких вводных рубль ослабнет до 88,2 за доллар к концу 2026. Сдерживать ослабление под конец года будут бюджетное правило – с октября, когда Urals опустится ниже цены отсечения (бюджетного правила), ЦБ перейдет от покупок к продажам валюты, нарастив их с 17 миллиардов рублей в октябре до 73 миллиардов рублей в декабре, – а также восстановление нефтепереработки», - говорится в обзоре.
К концу 2027 года рубль приблизится к 97 за доллар, ожидают эксперты, отмечая, что эта траектория закладывает нормализацию нефтяных цен, продолжение цикла смягчения денежно-кредитной политики и восстановление импорта.
По итогам 2026 года экспорт из РФ вырастет на 12% год к году до $472 миллиардов, говорится в обзоре. Прирост обеспечен ростом цен на нефть и увеличением физических объёмов, так как часть сырья, не принятая НПЗ, перенаправляется на экспорт. В 2027 году экспорт сократится до $429 миллиардов вслед за снижением цены нефти.
Импорт в РФ составит $335 миллиардов в текущем году, а к 2030 году вырастет до $385 миллиардов, что сожмёт торговый баланс на среднесрочном горизонте, ожидают эксперты Сбера.
За счет высоких экспортных цен и перенаправления нефти с НПЗ на экспорт в 2026 году профицит торгового баланса РФ, по их оценке, вырастет до $137 миллиардов, а счет текущих операций — до $54 миллиардов с $39 миллиардов в 2025 году.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
