ЛОНДОН, 28 авг (Рейтер) - Инвесторов, которые возвращаются на рынки после летних отпусков, ждет целый ряд рисков, включая растущие опасения по поводу высокогоуровня госдолга и упрямой инфляции.
Ниже представлены ключевые темы, за которыми стоит следить.
1/ СКОЛЬКО ЕЩЕ ВСЕ ЭТО ПРОДЛИТСЯ?
Война США и Израиля с Ираном остается одним из ключевых факторов, влияющих на мировые рынки.
Цены на нефть и газ продемонстрировали резкие колебания на фоне неопределенностивокруг перспектив судоходства по важнейшим морским маршрутам, в частности Ормузскому проливу. Эти колебания поддержали акции энергетических компаний и ударил по крупным потребителям энергоносителей, при этом вызванное ими ускорение инфляции оказало давление на государственные облигации.
Мировая экономика пока выдерживает последствия удорожания энергоносителей, однако запас прочности, который смягчил первоначальный шок для рынков, сокращается.
В краткосрочной перспективе внимание рынков приковано к переговорам между Ираном и Оманом об управлении судоходством в Ормузском проливе.
Трейдеры, ориентированные на долгосрочные инвестиции, оценивают возможную перестройку геополитических и экономических связей, включая строительство трубопроводов в обход Ормузского пролива и формирование новых региональных альянсов, например между Саудовской Аравией, Пакистаном и Турцией.
2/ НЕДЕЛЯ РЕШЕНИЙ ФЕДРЕЗЕРВА И ЦБ ЯПОНИИ
Заседания Федеральной резервной системы США и Банка Японии пройдут на одной неделе, что может усилить волатильность на мировых рынках.
Для инвесторов не менее важно, что скажет глава ФРС Кевин Уорш на заседании 16 сентября, чем само решение регулятора.
Уорш на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу сказал, что американскому центробанку придется принять дополнительные меры, если регулятор не будут уверен в том, что базовая инфляция возвращается к целевому уровню в 2%.
Решимость Уорша обуздать высокую инфляцию воодушевила инвесторов, но многие участники рынка по-прежнему не имеют четкого понимания того, как ФРС будет реагировать на изменения экономической ситуации в ближайшие месяцы.
Дополнительную неопределенность внесла недавняя интервенция министерства финансов США на рынке гособлигаций, которая может искажать рыночные сигналы.
«То, как Федрезерв будет вести коммуникацию в дальнейшем, имеет большое значение, поскольку влияет на доверие к регулятору и на процентные ставки по всему миру», - отметил Джастин Онуэквуси из St. James's Place.
В то же время ЦБ Японии, как ожидается, повысит ставки на заседании 18 сентября после недавней интервенции Токио на валютном рынке. Ключевое значение при этом будет иметь сигнал регулятора.
«Главное - это риторика и то, насколько ястребиным покажется посыл главы центробанка», - отметил Хэнк Каленти из SMBC EMEA, добавив, что такие сигналы могут изменить конфигурацию кривой доходности японских гособлигаций.
Доходность 10-летних бондов Японии приближается к 3%, максимальному значению с середины 1990-х годов.
3/ IPO ANTHROPIC ПРОВЕРИТ НА ПРОЧНОСТЬ АЖИОТАЖ ВОКРУГ ИИ
Anthropic, вероятно, станет следующим после SpaceX техгигантом, который выйдет на фондовую биржу.
По сообщениям СМИ, компания рассчитывает привлечь до $100 миллиардов. Это IPO может стать еще одним тестом устойчивости ажиотажа вокруг искусственного интеллекта на фоне растущих объемов облигаций, которые размещают крупнейшие техкомпании для финансирования капитальных затрат.
«Что касается Anthropic и OpenAI, их оценки при выходе на биржу, вероятно, будет чрезвычайно высокими», - отметил Рори Доуи из Marlborough, комментируя перспективы IPO обеих компаний.
В мае Anthropic оценивалась в $965 миллиардов. Оценка в $1 триллион в ходе первичного публичного размещения сделала бы разработчика ИИ-моделей одной из крупнейших публичных компаний в мире.
«Если аппетит инвесторов к этой теме ослабнет хотя бы на короткое время, никакой подушки безопасности в виде диверсификации не будет», - сказала Виолета Тодорова из Leverage Shares.
По ее словам, это отразится не только на новых листингах, но и на акциях Nvidia, Microsoft и других компаний, в чьи котировки уже заложен высокий спрос на инфраструктуру для ИИ.
4/ ФРАНЦИИ ПРЕДСТОИТ БЮДЖЕТНАЯ БИТВА
Французское правительство в ближайшие недели должно представить проект бюджета.
Вокруг него, вероятно, развернется острая борьба: власти стремится удержать дефицит под контролем в преддверии президентских выборов, на которых, согласно опросам, может победить представитель крайне правых.
«Есть риск роста доходности французских гособлигаций, - сказал Ги Миллер из Zurich Insurance Group. - Однако, на наш взгляд, он не будет настолько значительным, чтобы поставить под угрозу устойчивость рынка долга еврозоны».
Немецкие гособлигации также могут оказаться под давлением на фоне предстоящих выборы в ряде федеральных земель: популярность канцлера Фридриха Мерца низка после нескольких политических просчетов, и крайне правая АдГ может одержать ряд значимых побед.
5/ БРИТАНИЯ БЕРНЕМА
Политика нового премьер-министра Великобритании Энди Бернэма пока не вызывает особого беспокойства у рынков, однако его попытки ускорить экономический рост в условиях ограниченных бюджетных возможностей могут изменить ситуацию.
Важным тестом для Бернема и нового министра финансов Джона Хили станут съезд Лейбористской партии в сентябре и обнародование проекта бюджета в октябре.
Доходность 10-летних гособлигаций Великобритании остается высокой, хотя и отступила от 18-летнего максимума, достигнутого в мае.
Память о кризисе после мини-бюджета 2022 года может заставить новое правительство действовать осторожнее. Бернем говорит, что намерен придерживаться бюджетных правил Великобритании.
6/ ПРЕДВЫБОРНЫЙ СЕЗОН
Предвыборная кампания перед ноябрьскими выборами в Конгресс США традиционно набирает обороты в сентябре и может повлиять на экономическую политику.
Американцы внимательно следят за ценами на бензин, которые из-за войны в Иране поднялись в среднем выше $4 за галлон менее чем с $3 в январе.
Президент США Дональд Трамп сказал, что более высокие цены - оправданная стоимость поражения Ирана, однако некоторые аналитики полагают, что на самом деле он хотел бы добиться их снижения до выборов.
Мохит Кумар из Jefferies также связывает действия министра финансов Скотта Бессента, направленные на снижение стоимости заимствований, с предстоящими выборами.
По словам аналитика, Белый дом не может позволить себе более высокие долгосрочные ставки в преддверии выборов, поскольку стоимость ипотечных кредитов напрямую зависит от доходности долгосрочных госбондов США.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Софи Кидерлин, Алун Джон, Самуэл Индик и Дара Ранасингхе, перевел Томаш Каник)
