МОСКВА, 2 сен (Рейтер) - Нисходящий тренд инфляции в России прервался и во второй половине года ожидается некоторое ускорение годового роста потребительских цен, что потребует выверенных решений по денежно-кредитной политике (ДКП), говорится в обзоре «О чем говорят тренды», подготовленном департаментом исследований и прогнозирования ЦБР.
«Возвращение инфляции к цели 4% в 2027 году требует выверенных решений по денежно-кредитной политике (ДКП) с учетом как фактических текущих условий, так и баланса рисков для будущей инфляции», - отмечают авторы.
В опросе Рейтер лишь трое аналитиков ожидают снижения ставки 11 сентября на 25 базисных пунктов до 13,75%, остальные ждут паузу.
«В условиях дальнейшего оживления кредитования и сохранения активного роста бюджетных расходов динамика денежных агрегатов оставалась выше прошлогодней траектории и стала превышать диапазон 2016–2019 годов... Это говорит о наличии значимых проинфляционных рисков и указывает на произошедшее ослабление жесткости денежно-кредитных условий», - указали эксперты ЦБР.
По их оценке, за ускорением инфляции стоит реализация значительных разовых шоков на стороне предложения - новой ставки налогов и расширения налоговой базы с начала года, а также роста цен и ограничения доступности топлива, которые стали проявляться с конца весны.
При этом для достижения цели по инфляции необходимо возобновление процесса снижения устойчивого роста цен.
«Ситуация на топливном рынке и в складском хозяйстве не только влияет на цены на топливо для населения, но и изменяет всю структуру логистических издержек (через удорожание транспортных, страховых и прочих издержек). При прочих равных это усложняет задачу замедления как общей динамики потребительских цен, так и их устойчивой составляющей», - отмечают аналитики ЦБ.
Кроме переноса удорожания топлива в издержки, на ускорение роста цен оказывает влияние ослабление курса рубля, после того как в весенние месяцы укрепление рубля временно вычитало из общего роста цен.
В июле годовая инфляция сохранилась на уровне 6,0% из-за переноса регулярной индексации регулируемых тарифов с июля на октябрь. Если бы этого переноса не было, годовая инфляция в июле составила бы 6,7%, подсчитали аналитики ЦБ.
Темпы роста цен в августе с учетом сезонности, по их данным, замедлились с очень высоких уровней июня – июля, но остались значительно выше 4% в пересчете на год.
«Потенциальный дезинфляционный эффект на продовольственный сегмент в ближайшие месяцы могут оказать трудности с вывозом зерна и ряда других сельхозкультур на экспорт. Собранный урожай при снижении экспортного потенциала увеличивает внутреннее предложение. Это уже привело к снижению внутренних цен на зерновые к середине августа, что дальше по цепочке может оказать дезинфляционное влияние на достаточно широкий круг продовольственных товаров», - отмечают эксперты ЦБ.
Однако в следующем сельскохозяйственном сезоне может возникнуть обратный эффект, говорится в обзоре, особенно в случае, если решение проблемы с экспортом затянется. Низкие цены на зерно негативно влияют на финансовое положение аграриев. Это может неблагоприятно сказаться на урожае в следующем сельскохозяйственном году, если им придется экономить на удобрениях, топливе, закупках средств защиты растений.
Участившиеся атаки украинских БПЛА на складские комплексы российских ритейлеров несут проинфляционние риски.
«Возникшие перебои в работе крупнейших маркетплейсов создают риски локального повышения цен на отдельные непродовольственные товары из-за сокращения предложения, отмены скидок и удорожания логистики. При этом развитая инфраструктура рынка электронной торговли и меры поддержки продавцов позволяют частично компенсировать возникшие логистические ограничения», - сообщил ЦБ.
Повышение цен на затронутые товары, по оценке регулятора, будет иметь ограниченное влияние на общий рост цен вследствие неоднородности ценовой реакции по категориям и частичного поглощения дополнительных издержек продавцами и торговыми площадками.
Рост ВВП во втором квартале оказался выше ожиданий ЦБ. Предварительная оценка прироста ВВП за первое полугодие составила 0,6%.
«За исключением отраслей, в которых были повреждены производство и инфраструктура, в экономике продолжился небольшой рост. Он по-прежнему смещен в пользу производств, работающих на госзаказ, но заметная повышательная динамика наблюдается и в некоторых отраслях инвестиционного и потребительского сегментов», - говорится в обзоре.
В третьем квартале, по оценке ЦБ, выпуск товаров и услуг сдерживает временное сокращение производственных мощностей - выбывших из-за атак БПЛА нефтеперерабатывающих заводов.
Президент РФ Владимир Путин сказал накануне, что осталось отремонтировать только 10% НПЗ.
(Елена Фабричная)
