Удары украинских дронов вывели из строя пятую часть российской переработки нефти, но НПЗ только наращивают прибыли. В первом полугодии они, по данным Росстата, заработали 938 млрд руб., на 16,2% больше, чем годом ранее, а в третьем квартале их прибыли вырастут еще больше.
Эти три месяца характеризуется беспрецедентным ростом доходности российского сегмента нефтепереработки, отмечает аналитик Промсвязьбанка Екатерина Крылова. «Сверхприбыли переработки», по ее мнению, достигаются за счет сочетания высоких оптовых цен на бирже СПбМТСБ и существенного увеличения выплат по топливному демпферу.
Оптовые цены на нефтепродукты стали расти в марте после начала войны на Ближнем Востоке. Индекс цен на светлые нефтепродукты с конца февраля прибавил 37%, в том числе 10% с конца июня. Бензин АИ-92 с конца февраля подорожал на бирже на 18%, АИ-95 на 16%, а дизельное топливо на треть. В июле цены на бирже достигли рекордных значений: 82,6 тыс. рублей за тонну 95-го бензина и 77,6 тыс. руб. за тонну дизтоплива. А в сентябре рекорд обновила цена тонны бензина АИ-92: 73,1 тыс. руб. Внебиржевые цены росли АИ примерно такими же темпами за исключением АИ-92 с конца февраля прибавили 11%, а с конца июня снизились.
При этом рублевая цена российской нефти Urals была на максимумах весной (около 7,3 тыс. руб. за баррель в апреле), а летом снизилась (примерно 5,6 тыс. руб. в августе). В сентябре она, вероятно, сложится в районе 7 тыс. рублей. Коррекция цен на сырье в сочетании с ростом цен на продукцию создает идеальную ситуацию для переработчиков.
Одновременно увеличились выплаты нефтяным компаниям из бюджета за поддержание низких цен на топливо. Размер этих платежей зависит от разницы внутренних и мировых цен, а она возросла из-за роста цен на нефть, а затем и падения курса рубля. Во втором квартале выплаты из бюджета составляли почти 350 млрд руб. каждый месяц, а за июль-август 500 млрд.
На основе данных за июль-август и экстраполяции на сентябрь, Крылова ожидает в III квартале кратное расширение операционной маржи НПЗ, рентабельность переработки перекроет как рост стоимости сырья, так и операционные затраты НПЗ. Подобное было в прошлом квартале: например, у «Газпром нефти» рост цен и выплат из бюджета компенсировали снижение переработки из-за «атак на инфраструктуру и внеплановых ремонтов», отмечали аналитики «Т-инвестиций». По оценке Крыловой, в III квартале чистая маржа переработчиков может увеличиться на 45% до 35 тыс. руб. с тонны бензина и 48 тыс. руб. с тонны дизеля.
Рекордные заработки нефтепереработчиков оплачивает вся страна. С начала года розничные цены на бензин выросли на 21,2%, а на дизельное топливо на 18,4%. Крупнейшие нефтяные компании, владеющие НПЗ и сетями АЗС, за счет выплат из бюджета удерживают цены на своих заправках близко к инфляции, а независимые сети покупают топливо по возросшим оптовым ценам и продают его дороже.
Потери российских НПЗ от атак дронов не раскрываются. Украинский Генштаб в начале июля оценивал общий ущерб, нанесенный российской нефтяной отрасли украинскими дронами с августа 2025 г., в $13,5 млрд. По оценкам, страхового брокера Mains, в прошлом году прямые убытки нефтегазовой отрасли от ударов БПЛА превысили 100 млрд руб., а вместе с упущенной прибылью и косвенными убытками перевалили за триллион. Кроме того, нефтяным компаниям приходится нести затраты на защиту НПЗ от дронов – в августе Владимир Путин пописал указ, согласно которому недостаточно защищенные объекты могут быть переданы во внешнее управление. Размер этих затрат также не раскрывается, вице-премьер Александр Новак называл их «крупными», но подчеркивал, что убытки от простоя намного больше.
