МОСКВА, 5 окт (Рейтер) - Рост спроса в российской экономике должен быть сдержанным еще какое-то время, чтобы он соответствовал возможностям предложения и смог обеспечить возвращение низкой инфляции, сказал зампред ЦБР Алексей Заботкин.
Удерживая ключевую ставку на высоком уровне, 14%, ЦБР ограничивает рост спроса, замедляя рост потребительских цен.
«Чтобы рост потенциала производственных возможностей догнал спрос, необходимо, чтобы рост спроса был сдержанным ещё какое-то время. Только в этом случае можно рассчитывать на возвращение экономики к низкой инфляции и умеренным рыночным процентным ставкам», - сказал Заботкин в Совете Федерации.
ЦБР в сентябре сохранил ключевую ставку на уровне 14% после 10 раундов снижений подряд и в очередной раз будет обсуждать денежно-кредитную политику на заседании 23 октября. Пока четкий консенсус не сформировался, и опрошенные Рейтер аналитики допускают как снижение ставки в октябре, так и паузу. Все зависит от того, как ЦБ оценит риски бюджета, последствия проблем с логистикой в Азово-Черноморском бассейне и другие факторы.
Правительство внесло в Госдуму проект федерального бюджета РФ на 2027-2029 годы, который предусматривает рекордные военные расходы на фоне продолжающегося пятый год украинского конфликта, дальнейшее повышение налогов и рост госдолга.
Заботкин сказал, что в этот раз правительство тесно взаимодействовало с ЦБР в течение всего года и в части исполнения бюджета 2026 года, и подготовки бюджета на следующую трёхлетку.
«Наши решения по ставке в течение года и июльское обновление прогноза базировались на достаточно целостном понимании изменения бюджетной конструкции по сравнению с параметрами прошлой осени», - сказал Заботкин.
«Объявленные параметры бюджета на трёхлетку укладываются в предпосылки нашего июльского прогноза. Покрытие дополнительного прироста бюджетных расходов налоговыми поступлениями позволит уменьшить влияние этих дополнительных расходов на спрос, уровень процентных ставок и на денежно-кредитную политику», - добавил он.
Важный фактор - это продолжающийся с лета топливный кризис, подстегнувший инфляцию, и потребовавший нарастить импорт бензина и оборудования для ремонта НПЗ.
«Вторая причина более умеренной экономической активности в этом году - это временное выбытие производственных и логистических мощностей в ряде отраслей, которое произошло в последние месяцы. Сокращение производства в этих секторах не только усилило инфляцию этого года, но и вычитает из роста ВВП в этом году. Восстановление мощностей, напротив, добавит в статистику экономического роста следующего года», - сказал Заботкин.
По его оценке, параметры макроэкономического прогноза правительства, положенные в основу бюджетных расчётов, близки к прогнозу ЦБР, который был обновлён в июле.
«Наш прогноз предполагает, что в следующем году спрос сравняется с производственными возможностями, и это обеспечит возвращение к устойчивой низкой инфляции на уровне нашей цели 4%, как это уже отметили предыдущие выступавшие», - сказал Заботкин.
Базовый прогноз ЦБ на 2027 год предполагает, что стабилизация инфляции на низком уровне будет достигнута при средней за год ставке 10,5-12,5%.
ЦБР вернется к нейтральной ключевой ставке в 2029 году, когда бюджет придет к нулевому структурному первичному дефициту.
«Сейчас мы оцениваем нейтральную ключевую ставку в 7,5–8,5%», - сказал Заботкин.
(Елена Фабричная)
