МОСКВА, 24 сен (Рейтер) - Госбанк ВТБ ждет в 2025 году более осторожного снижения ключевой ставки ЦБР с учетом будущего повышения налогов, которое краткосрочно может ускорить рост цен и инфляционные ожидания, сообщил первый заместитель президента-председателя правления, финансовый директор банка Дмитрий Пьянов.
Минфин РФ в среду объявил о планах повысить налог на добавленную стоимость(НДС) с 2026 года до 22% с 20% вопреки неоднократным заверениям руководства страны не увеличивать налоговую нагрузку.
С учетом новых «вводных», которые сегодня появились от Минфина, - повышение налогов с 2026 года, - ЦБР не сможет быстро снижать ставку, считает Пьянов. Также он ждет более крепкого курса рубля.
«С точки зрения курса - это относительно простая вещь, мы 85-90 рублей за доллар прогнозируем на конец года, то есть, непринципиальное изменение относительно текущей ситуации. Те изменения в налогообложении, которые сегодня внес Минфин, они наверное являются поддерживающими крепкий курс, нежели ослабляющими его, потому что это может повлиять на уменьшение потребности и населения, и корпоративных клиентов в импортных товарах».
По словам Пьянова, это уменьшит импорт РФ и отток валюты на финансирование закупки ввозимых товаров и продуктов.
«С точки зрения самого сложного вопроса, ставки, мы видим, что это решение будет иметь разные краткосрочные и среднесрочные последствия. То есть, прежде всего, повышение НДС. С точки зрения краткосрочных последствий, это вызовет бОльшую осторожность Банка России в дальнейшем снижении ставки, потому что это повышение НДС - это косвенный налог, это приведет к увеличению стоимости товаров и услуг, соответственно, и повышению краткосрочных инфляционных ожиданий», - сказал он.
Центробанк в сентябре уже осторожно понизил ставку на 100 базисных пунктов до 17%, ожидая новых параметров бюджета.
«Это может вызвать повышенную осторожность на ближайшем заседании Банка России... Могут сохранить ставку. Поэтому, например, in-house прогноз ВТБ - это 16% в конце этого года», - сказал Пьянов.
Ближайшее заседание ЦБ пройдет 24 октября, а затем - 19 декабря.
«То есть, осталось два заседания, можно по-разному спекулировать, как может разложиться: 0,5 процентного пункта и 0,5 процентного пункта, или в одно заседание оставить ставку неизменной, а другое - уменьшить на 1 процентный пункт», - сказал Пьянов.
В среднесрочной перспективе он видит «явно антиинфляционный характер» этой меры.
«Мы имеем опыт 2019 года, когда НДС повышался с 18% до 20%. Там тоже было краткосрочное перекладывание в уровень цен, но это не приводило к долгосрочному удорожанию. Поэтому, мы верим в то, что это непринципиально изменит прогноз Банка России по средней ключевой ставке на 2026 год», - сказал Пьянов.
ЦБР прогнозирует ставку на 2026 год в среднем 12-13%, эта же ставка заложена в бюджет.
«Мы предполагаем, что начиная с второй половины 2026 года появится дополнительное пространство для снижения ключевой ставки из-за ухода вот этого разового эффекта повышения НДС», - сказал Пьянов.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
