Обвальное падение цен на российскую нефть после санкций США в отношении «Роснефти» и «Лукойла» ударило по финансам нефтяных компаний, которые в этом году уже столкнулись с падением прибылей в 2-3 раза.
При текущей цене сорта Urals нефтяникам с трудом удается покрывать капитальные затраты на ряде месторождений, сообщили Reuters два источника в добывающих компаниях.
По данным Argus на прошлой неделе главная экспорта марка российской нефти продавалась за рубеж по $34-36 за баррель — рекордно дешево с пандемии, а скидки на ее установили максимумы с начала войны — $23-25 за баррель. По отдельным партиям для китайских НПЗ дисконты достигали $35, говорили источники Reuters.
Цены около $40 за баррель Urals едва хватает, чтобы покрыть расходы на извлечение нефти из скважин и ее транспортировку до порта, следует из оценок опрошенных Reuters экспертов. «Налоги можно оценить в 65%, в остатке — $14, которые вполне покрывают $3-4 затрат на скважину и $5-7 на транспортировку нефти. Возможность покрытия именно капитальных расходов под вопросом, но в капитальных расходах можно применить и гибкость по времени», — поясняет аналитик БКС Кирилл Бахтин.
Некоторые месторождения, в удаленных регионах и с дорогой в добыче нефтью, и вовсе могли стать убыточными. «В плюсе» находятся зрелые залежи Поволжья и Западной Сибири с низкими операционными расходами, большими запасами и близостью к трубе, указывает аналитик Института энергетики и финансов Максим Шевыренков.
«Добывающая нефть отрасль скатывается в кризис, и последние санкции ускорят этот процесс», — говорит Крейг Кеннеди, бывший вице-президент Bank of America, а ныне эксперт Центра исследований России и Евразии Дэвиса в Гарварде. На подсанкционную нефть не так много покупателей, поясняет он: «Если вы посмотрите на цифры, то от 1,6 до 2,8 млн баррелей в день остаются без твердого спроса. А сейчас большие объемы нераспроданной нефти копятся в море».
Хорошая маржа нефтепереработки на фоне низких цен на сырье и высоких на нефтепродукты частично нивелирует компаниям РФ непростую ситуацию в добыче, говорит Бахтин. Впрочем, финансовые результаты нефтяных компаний уже ухудшились, констатирует он. Чистая прибыль «Роснефти» за январь–сентябрь обвалилась втрое, «Газпром нефти» — на 38%. «Лукойл» потерял половину прибыли по итогам первого полугодия, а после санкций Дональда Трампа может лишиться иностранных активов стоимостью около $20 млрд.
«Мы видим ухудшение финансовых показателей нефтяников во втором полугодии относительно первого полугодия этого года. И по 2026 году, если сравнивать его с предыдущим, 2025, тоже не видим улучшения финансовых показателей», — указывает Бахтин.
По прогнозам «Ренессанс Капитала», в этом году дивидендные выплаты нефтяных корпораций будут самыми низкими за последние пять лет. До уровней 2020 года, по расчетам Reuters, опустились нефтегазовые доходы бюджета — в декабре они составят лишь 410 млрд рублей, что на 49% ниже уровня того же месяца прошлого года.
Дисконты на российскую нефть могут оставаться достаточно высокими ещё несколько месяцев,.однако в долгосрочной перспективе они, скорее всего, вернутся к отметкам $10-12 за баррель Urals, прогнозирует аналитик «Ренессанс Капитала» Марк Шумилов. Из-за низких цен на нефть и, возможно, отрицательного денежного потока некоторые компании не будут заинтересованы в наращивании производства в рамках сделки ОПЕК+, считает Бахтин из БКС.
