ЛОНСЕСТОН, Австралия 27 янв (Рейтер) - Где конкретно находится ожидаемый профицит предложения на мировом рынке нефти?
Правильный ответ - в Китае, где закачка в хранилища подскочила в декабре, приведя к избытку более чем в 1 миллион баррелей в сутки за 2025 год. Избыток нефти в КНР подскочил до 2,67 миллиона баррелей в сутки в декабре, в сравнении с 1,88 миллиона баррелей в сутки в ноябре. Это больше, чем в июне 2020 года, когда крупнейший в мире покупатель «черного золота» заливался дешевой нефтью в разгар пандемии COVID-19, и приток ее превышал потребление на 2,27 миллиона баррелей в сутки.
В прошлом году «лишние» объемы составили 1,13 миллиона баррелей в сутки, в целом не изменившись в сравнении с 1,15 миллиона баррелей в сутки в 2024 году, согласно расчетам, основанным на официальных данных.
Китай не сообщает, сколько закачивается в стратегические и коммерческие запасы и сколько изымается, но можно сделать расчет, вычитая количество переработанной нефти из общего объема импорта и добычи в КНР.
Стоит отметить, что не весь избыток нефти, вероятно, пополнил хранилища: часть была переработана на заводах, о которых официальные данные не упоминают.
Однако даже с учетом дыр в статистике ясно, что с марта 2025 года и далее Китай импортировал нефть гораздо более высокими темпами, чем необходимо для удовлетворения внутреннего спроса на топливо.
Импорт нефти в декабре подскочил до рекордных 13,18 миллиона баррелей в сутки - на 17% в годовом выражении, и благодаря сильным поставкам объем импорта за целый год составил 11,55 миллиона баррелей в сутки - это еще один рекорд. В 2024 году импорт был ниже на 4,4%.
Производство нефти в Китае составило 4,19 миллиона баррелей в сутки, в то время как добыча за целый год выросла на 1,5% до 4,32 миллиона баррелей в сутки.
Объединяя объемы декабрьского импорта и внутреннего производства, получаем 17,37 миллиона баррелей в сутки в распоряжении нефтепереработчиков.
Пропускная способность НПЗ в декабре составила 14,7 миллиона баррелей в сутки, и таким образом месячный избыток нефти составил 2,67 миллиона баррелей в сутки.
За 2025 год китайские НПЗ переработали 14,75 миллиона баррелей в сутки - рекордный максимум, превзошедший уровень в 14,7 миллиона баррелей в сутки в 2023 году.
Несмотря на увеличение пропускной способности НПЗ, избыток нефти за год составил 1,13 миллиона баррелей в сутки: общий объем доступной нефти в 15,88 миллиона баррелей в сутки перевесил осуществляемую НПЗ переработку в 14,75 миллиона.
Поставляемый в Китай избыточный объем нефти в основном отвечает на вопрос о том, где находится мировой избыток нефти.
ПОСЛЕДНИЕ ПОКУПКИ КНР?
Амин Нассер из Saudi Aramco сказал на форуме в Давосе на прошлой неделе, что оценки будущего избытка нефти сильно преувеличены.
Что произойдет с ценой нефти, если Китай сократит импорт примерно на 1 миллион баррелей в сутки в 2026 году с уровней 2025 года?
Это окажет понижательное воздействие на цену нефти и усложнит обрисовку бычьего сценария в отсутствие больших перебоев в поставках из-за какого-либо геополитического конфликта.
Вопрос в том, будет ли Китай продолжит увеличивать свои запасы нефти в 2026 году.
Пекин давно ставил целью увеличение стратегических резервов на 500 миллионов баррелей, то есть места на складах еще много.
Однако ключевым фактором будет цена.
Китай в прошлом показал, что обычно сокращает импорт, когда цены на нефть поднимаются слишком высоко или слишком быстро.
пополнял запасы на уровне изъятия в период после роста фьючерсов на нефть марки Brent до максимума шести месяцев выше $80 за баррель.
Соответственно, Китай обычно увеличивает импорт, когда цены на нефть опускаются: недавнее наращивание импорта произошло после того, как
с июля 2025 года
Brent вошла в полосу устойчивого нисходящего тренда, просев до минимума восьми месяцев в $58,72 за баррель к 16 декабря.
Вероятно, КНР продолжит покупать избыточное количество нефти, пока цены остаются на уровнях, считающихся целесообразными.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Клайд Рассел является обозревателем Рейтер и выражает собственное мнение)
