26 фев (Рейтер) - Сходство между сегодняшней картиной и мировым финансовым кризисом 2008-го наводит на мысль, что разумно было бы искать убежища в безопасных валютах: особенно иене и долларе, - которые трейдеры только что активно продавали.
В 2007 году существенные суммы вливались в керри-трейд, в то время как акции показывали сильное ралли, но в 2008 году пришел кризис. В наши дни - в 2025 году и в начале 2026 - акции подскочили до рекордных уровней гораздо выше пиков 2007 года, и несмотря на волатильность валют, расцвели сделки керри-трейд, предназначенные для получения прибыли в периоды затишья.
Вместо того чтобы устремиться в активы-убежища в пору торговой войны, деньги перетекли из мировой резервной валюты в менее ликвидные варианты, используемые в сделках керри-трейд, такие как южноафриканский ранд, венгерский форинт и мексиканский песо. Используемая для фондирования керри-трейд иена упала: взвешенная с учетом торговли японская валюта достигла в январе рекордного минимума.
Попытки снизить риски, обусловленные спекулятивным ажиотажем, привели к росту цены золота вдвое, а серебра - почти впятеро, после чего оба металла стремительно обвалились.
Швейцарский франк поднялся до пиков нескольких лет, взлетел евро подскочил, что привело к открытию одной из крупнейших в истории ставок на подъем единой европейской валюты. В то же время спекулянты создали крупнейший шорт в швейцарском франке.
Если короткие позиции во франке связаны с торговлей керри-трейд - что вероятно, учитывая нулевую процентную ставку ЦБ Швейцарии, - то потери, связанные с ростом франка, будут компенсированы подъемом более высокодоходных валют. А если нет, то спекулянтам не привыкать к убытку - они несут потери с момента начала торговой войны и резкого скачка франка.
В основе движений на рынке во время торгового конфликта лежит чрезмерный аппетит к риску: основное правило заключается в том, что большинство рискующих трейдеров оказываются в проигрыше. Если ситуация изменится, доллар и иена - обе валюты продавались и считаются безопасными - могут оказаться еще безопаснее, и их подъем будет усилен открытыми против них короткими позициями.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Джереми Болтон является рыночным аналитиком Рейтер и выражает собственное мнение)
