МОСКВА, 26 фев (Рейтер) - Российский Центробанк назвал одним из основных проинфляционных рисков рост дефицита бюджета, который может недополучить доходы от экспорта нефти, что приведет к ослаблению рубля и усилению инфляции.
«Отклонение фактических доходов бюджета от прогнозных параметров в 2026 году может привести к формированию структурного первичного дефицита бюджета. В результате дезинфляционный эффект бюджетной политики будет ниже ожидаемого. Кроме того, смягчение бюджетной политики или расширение программ льготного кредитования может поддержать высокий внутренний спрос и инфляцию», - говорится в резюме обсуждения ключевой ставки.
Другим проинфляционным риском, обсуждавшимся на заседании ЦБР в феврале, стало ухудшение условий внешней торговли из-за негативных изменений конъюнктуры на мировых товарных рынках и геополитической ситуации.
«Замедление роста мировой экономики из-за усиления торговых противоречий и расширения протекционистских мер может вызвать снижение спроса и цен на сырьевых рынках. Дополнительное давление на нефтяные котировки может оказать ускоренное увеличение добычи нефти внутри и вне ОПЕК+. В результате стоимостный объем российского экспорта может снизиться сильнее ожиданий, оказывая влияние на курс рубля и инфляцию через валютный канал», - сообщил регулятор. Накануне министр финансов РФ Антон Силуанов сообщил, что правительство РФ рассматривает вопрос об ужесточении бюджетного правила с точки зрения снижения базовой цены нефти, поскольку поступления нефтегазовых доходов в бюджет России сокращаются. Правительство примет соответствующие решения в течение пару недель. Глава Сбербанка Герман Греф уже сказал, что последствием такого решения станет разворот рубля в сторону ослабления.
Согласно резюме, на февральском заседании ЦБР уверенность в возможности продолжить снижение ставки на ближайших заседаниях повысилась. Само оно завершилось снижением ставки на очередные 50 базисных пунктов до 15,50%, вопреки консенсусу, ожидавшему неизменной ставки.
ЦБР признал, что высокая ставка ухудшила качество кредитов - в конце 2025г наблюдалось увеличение числа реструктуризаций долга. Однако регулятор отметил, что в начале 2026 года число заявок на реструктуризации снизилось.
По прогнозу ЦБ, вторичные эффекты повышения НДС будут ограниченными. (Елена Фабричная)
