Власти уговаривают российские компании размещать больше акций на бирже, но большинство сделок оказываются убыточными для инвесторов. По итогам 2025 г. только 7 из 19 компаний, вышедших на IPO в 2024–2025 гг., смогли увеличить стоимость своих акций по сравнению с первоначальной ценой, подсчитал Центробанк в обзоре публичных размещений.
Сказалось «общее снижение инвестиционной активности и спроса», отмечает ЦБ, добавляя, что в отдельных сделках стоимость компаний была изначально завышена и не соответствовала их финансовым результатам. Индекс MIPO акций компаний, которые провели IPO, за два года упал сильнее индекса МосБиржи, а его колебания были больше.
В первый день после IPO в 2025 г. котировки акций падали в среднем на 5,2% от цены размещения, подсчитал ЦБ. Еще через месяц падение достигало 8,7%, но спустя три месяца с даты IPO эти акции выходили в плюс (4,2%). Это в среднем, а из четырех компаний, которые в прошлом году провели IPO к 26 февраля (ЦБ проводил расчеты по котировкам на эту дату) у двух акции подорожали примерно на 30%, у третьей почти не изменились (-2%), а у четвертой рухнули более, чем вдвое (-54%).
С компаниями, разместившимися в 2024 г., ситуация намного хуже: в минусе 10 из 15 бумаг. Минимальный размер потерь инвесторов – почти четверть вложенной суммы (24%), а максимальный – две трети (66%). Из пяти подорожавших бумаг две прибавили менее 10%, одна около 20%, еще две принесли 49% и 65%.
Российский рынок публичных размещений очень мал: сделки на нем редки и, как правило, невелики. Их медианный размер составил 2,8 млрд руб., а по IPO – 2,5 млрд. Акции малых и средних компаний с небольшой долей в свободном обращении более волатильны, объясняет ЦБ поведение индекса MIPO.
Такое поведение котировок отбивает у россиян интерес к участию в размещениях. Число граждан, участвовавших в IPO/SPO в 2025 г., снизилось в 4,5 раза по сравнению с 2024 г., констатирует ЦБ. Они вложили в размещаемые бумаги 45,1 млрд руб. (36% объема), в основном это были квалифицированные инвесторы.
В прошлом году компании провели всего 9 размещений акций на бирже: 4 первичных и 5 вторичных (SPO), от которых привлекли 125,2 млрд руб. Это почти на четверть больше, чем в 2024 г. (102,1 млрд руб.), но количество сделок резко сократилось. В 2024 г. публичное размещение провели 19 компаний, в том числе 15 – первичные.
Для сравнения, в мире за эти два года было проведено 2552 IPO. Лидером по числу IPO стала Индия, где в прошлом прошло 367 таких сделок, а по размеру привлеченных средств США – более $45 млрд. На Россию в прошлом году пришлось всего 0,3% привлеченных от IPO средств.
Одна из редких пока удачных для инвесторов сделок – IPO «Дом.РФ» в ноябре прошлого года, крупнейшее за несколько лет. Госкомпания разместила 10,1% акций по 1750 руб., к 26 февраля они подорожали до 2296 руб. В четверг они стоили 2178 руб.
С тех пор, как Владимир Путин в мае 2024 г. поручил за шесть лет удвоить отношение капитализации российского фондового рынка к ВВП, оно снизилось на треть с 33% до 23%. Органическим путем задача невыполнима, признавал первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин, необходимо стимулировать размещения акций. ЦБ предлагает перенести часть господдержки с субсидирования ставок по кредитам на сделки IPO и SPO.
Минфин также зовет бизнесменов на биржу. «Сегодня еще действительно высокие ставки. Подумайте о выходе на рынок – на IPO, на SPO», – заявил министр Антон Силуанов на съезде РСПП.
