(Этот материал произведен в Гданьске для службы новостей Рейтер в России, где законодательство ограничивает освещение «специальной военной операции» в Украине)
СИНГАПУР/ШАНХАЙ/НЬЮ-ЙОРК, 27 мар (Рейтер) - Для Ван Япэя главное - спокойно спать по ночам. Управляющий фондом из Шанхая резко сократил позиции на фоне стремительного обвала, прокатившегося по мировым рынкам из-за войны на Ближнем Востоке.
«Мне не нравятся американские горки. Открытие торгов было ужасным, поэтому я сократил позиции в портфеле примерно до 30%, - сказал Ван из Zijie Private Fund, имея в виду жесткий обвал китайских акций в понедельник. - После этого мне стало намного лучше».
Несмотря на небольшой отскок фондовой биржи в конце недели, Ван не намерен наращивать позиции в условиях резких и непредсказуемых движений во всех классах активов по всему миру - от акций и нефти до облигаций и золота.
Ван не исключение: от Шанхая до Нью-Йорка трейдеры, инвесторы, управляющие активами и банкиры говорят о бессонных ночах, работе по выходным, долгих беседах с клиентами, радикальных перемен в структуре портфелей и нервном напряжении при заключении сделок.
Источником этих проблем прежде всего является неопределенность вокруг того, как долго продлится война против Ирана и какими будут последствия для цен на нефть - уже торгующейся выше $100 за баррель, - а также для инфляции, процентных ставок и политики центробанков.
Хотя некоторые участники рынка опираются на прошлый опыт - включая украинский конфликт, начавшийся в 2022 году, и последствия пандемии COVID-19, - большинство признает, что прежние, проверенные стратегии больше не работают.
«Сейчас практически не осталось защитных активов, - сказал Раджив де Мелло из GAMA Asset Management - Гособлигации не работают, традиционные безопасные валюты - такие как иена и швейцарский франк - тоже. Золото и серебро также не помогают».
НЕКУДА СПРЯТАТЬСЯ
Почти месяц идет война, начавшаяся с совместных ударов США и Израиля по Ирану в конце февраля: она привела к фактическому перекрытию Тегераном Ормузского пролива - ключевого маршрута, через который проходит около пятой части мировых поставок нефти и сжиженного природного газа.
Это возродило страхи перед стагфляцией - сочетанием высокой инфляции и слабого экономического роста - и спровоцировало распродажу почти всех активов, за исключением американского доллара.
«С начала войны мы сократили вложения в акции, поскольку спрятаться просто негде», - сказал Де Мелло.
Азиатские фондовые рынки пострадали особенно сильно: акции в Южной Корее снизились примерно на 13% за месяц, тогда как японский индекс Nikkei потерял около 9%. Для сравнения, американские акции выглядели устойчивее, снизившись примерно на 6%. Матиас Шайбер из Allspring Global Investments сказал, что сократил позиции на развивающихся рынках и тактически увеличил вложения в американские активы, однако предупредил, что давление на рынки может усилиться в случае, если другие центробанки последуют примеру Австралии и начнут повышать процентные ставки.
Для тех, кто сделал ставку не в ту сторону, последствия рыночных потрясений оказались особенно тяжелыми. Один из трейдеров энергетической компании рассказал, что с началом войны перестал спать, поскольку его компания держала позиции, рассчитанные на просадку нефти.
«Я буквально не мог спать в те выходные, когда все началось, - рассказал трейдер, - а следующая неделя оказалась крайне напряженной из-за резкой волатильности и непрерывных внутренних совещаний». Трейдер говорил на условиях анонимности, поскольку не уполномочен общаться со СМИ.
ПОТРЯСЕНИЯ ЗАТРОНУЛИ И РЫНОК КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ
Сохраняющаяся неопределенность вокруг ближневосточного конфликта также оказала влияние на новые сделки на рынках корпоративного кредитования. В Нью-Йорке банки, обеспечивающие финансирование примерно $18 миллиардов долга для поглощения разработчика видеоигр Electronic Arts стоимостью в $55 миллиардов, внимательно следили, добьется ли президент США Дональд Трамп открытия Ормузского пролива для судоходства.
Ультиматум Трампа Ирану совпал с финальным этапом размещения долговых обязательств Electronic Arts и мог привести к менее выгодным для заемщика условиям, сказали два банкира, знакомые с вопросом.
По их словам, банкиры, работающие над сделкой, уже в выходные готовились к возможности американских ударов по иранской инфраструктуре и связанному с этим потенциальному удорожанию долгового финансирования Electronic Arts.
Оба банкира попросили не называть их имен, поскольку не были уполномочены общаться с прессой. Electronic Arts не ответила на просьбу о комментарии. После того как Дональд Трамп в понедельник отсрочил удары по иранским электростанциям на пять дней, банки смогли снизить стоимость заимствований по части долга объемом около $6,6 миллиарда, оформленной в виде кросс-валютных высокодоходных облигаций. В четверг Трамп сказал, что продлит крайний срок для заключения Ираном мирной сделки на 10 дней - до 6 апреля.
Постоянная волатильность означает, что инвесторы буквально не могут оторвать глаз от экранов.
«Необходимо все время следить за рынком и быть его активным участником, а это, очевидно, сказывается на психологической выносливости», - сказал Мукеш Дейв из Aravali Asset Management.
Дейв, работающий в Сингапуре, отметил, что похожий накал переживаний был в 2008 году и во время азиатского финансового кризиса конца 1990-х, но пока он не берется сравнивать нынешнюю ситуацию с теми периодами.
«Если это продлится еще неделю или около того, тогда будет понятно, - сказал он. - Ошибки недопустимы: здесь нулевая терпимость к любым просчетам».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Анкур Банерджи, Рэй Ви, Сии Лю, Саммер Чжэнь, Цзясин Ли, Сэмюэл Шэнь, Гу Ли, Винни Чжоу и Мэтт Трейси)
