ЛОНДОН, 31 мар (Рейтер) - Потрепанные финансовые рынки вступают во второй квартал, с опаской ожидая новостей c театра военных действий: тревожный фон может спровоцировать более глубокое падение акций, тогда как масштабная распродажа облигаций способна привлечь покупателей обратно.
По ожиданиям инвесторов, даже если урегулирование конфликта поддержит краткосрочные настроения, ущерб, нанесенный энергетической инфраструктуре Ближнего Востока, и сохранение высоких цен на нефть в течение длительного времени все равно будут сдерживать экономический рост и разгонять инфляцию.
«Сложно абстрагироваться от информационного шума, когда нет ничего другого», - сказала Сима Шах из Principal Asset Management.
«Мы стремились к увеличению доли международных акций в портфеле, но это не означает, что нужно полностью закрыть позиции в американских бумагах». Война на Ближнем Востоке стала главным событием турбулентного первого квартала, хотя рынки уже лихорадило из-за американского вторжения в Венесуэлу, угроз президента США Дональда Трампа в адрес Гренландии и тектонических сдвигов в технологиях с внедрением искусственного интеллекта.
Явным лидером роста в первом квартале стала нефть, подскочившая на 90% выше $100, что заставило инвесторов в бонды пересмотреть ожидания ДКП в сторону более агрессивного повышения процентных ставок.
При условии сохранения нынешних перебоев в поставках цена нефти, по оценкам опрошенных Рейтер аналитиков, останется в диапазоне $100-$190, при этом средний прогноз составляет $134,62.
Polymarket оценивает вероятность окончания войны к середине мая примерно в 36%, а к концу июня - в 60%. Как и во время всплеска инфляции в 2022 году, доходность краткосрочных облигаций Великобритании и Италии выросла на 75 базисных пунктов за январь-март. Динамика индикативных облигаций Германии, США и Японии также была весьма заметной . «Во всех исторических нефтяных шоках имели значение лишь два фактора: первый - продолжительность, второй - реакция центрального банка, которая определяет общий аппетит к риску», - сказал Маниш Кабра из Societe Generale.
С начала войны с Ираном трейдеры исключили из своих прогнозов снижение ставок в США до конца года. От ЕЦБ они ожидают трех шагов вверх, а от Банка Англии не менее двух, хотя ранее рассчитывали на смягчение денежно-кредитной политики. Курс на смягчение ДКП на развивающихся рынках уже не актуален.
По словам Кабра, выходные на День поминовения в США в конце мая будут ключевым ориентиром: начинается активный автомобильный сезон, в ходе которого потребители могут потребовать от правительства снижения цен на бензин.
БОНДЫ ПОД УДАРОМ, АКЦИИ ТОЖЕ
На рынках облигаций, где цены резко упали, а доходность выросла в ожидании более высокой инфляции и процентных ставок, часть инвесторов рассчитывает на коррекцию. Руководитель департамента в Amundi Франческо Сандрини сказал, что крупнейший в Европе управляющий активами увеличил позиции в краткосрочных гособлигациях еврозоны и сохранил - в пятилетних американских бондах исходя из того что инструменты с фиксированным доходом могут показать хорошие результаты после разрешения кризиса.
«Иными словами, мы ожидаем, что центробанки постараются не обращать внимания на краткосрочное ценовое давление», - сказал Сандрини. Облигации выглядят более привлекательно, чем несколько месяцев назад, сказал Пол Эйтелман из Russell Investments, добавив, что укрепление доллара вряд ли сохранится в среднесрочной перспективе.
Доллар вновь подтвердил статус защитного актива, укрепившись более чем на 2% в марте.
До начала войны инвесторы диверсифицировали вложения, уходя из американских активов на другие рынки, что оказывало давление на доллар, и этот тренд может возобновиться в случае окончания войны, считают аналитики. Тем временем золото в марте подешевело на 4% несмотря на то, что это защитный актив. Инвесторы фиксируют прибыль, чтобы компенсировать потери в других активах.
Акции держались относительно устойчиво благодаря высокой прибыльности и технологическому буму, но в последнее время давление продавцов усилилось.
Индекс Уолл-стрит S&P 500 и панъевропейский STOXX 600 снизились на 9%-10% относительно недавних рекордных максимумов, тогда как японский Nikkei упал почти на 13% с пика февраля. Буфером для США служит сильная экономика и статус экспортера энергоносителей, они тоже понесут потери, цены на нефть не снизятся, считают аналитики.
«Эта война отличается от геополитических и политических потрясений, которые происходили в прошлом году года и которые оказали незначительное влияние на доходы, маржу и рыночные мультипликаторы», - сказал Гай Миллер из Zurich Insurance.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Дара Ранасингхе при участии Аманды Купер)
