МОСКВА, 15 апр (Рейтер) - Российские рейтинговые агентства удвоили в 2025 году количество негативных рейтинговых действий в отношении компаний по сравнению с 2024 годом и ждут в текущем году рост дефолтов на рынке облигаций, сказала управляющий директор по корпоративным рейтингам Эксперт РА Гульназ Галиева.
Негативные рейтинговые действия - это снижение рейтинга, изменение прогноза в худшую сторону, статусы «под наблюдением», и другие события, которые отразились на деятельности компании и рейтинги это зафиксировали.
«Не так плоха ставка, которая взмыла вверх. Плохо, когда она длится долго и долго держится. И, собственно, поэтому мы с таким, для кого-то может показаться, отложенным эффектом, но, тем не менее, сейчас видим тот самый эффект высокой ставки, дорогих денег, обслуживания дорогого», - сказала Галиева на стратегической сессии финансового рынка.
«Это что повлияло в основном на негативные действия. Это высокая долговая нагрузка, это ухудшающая ситуация с обслуживанием долга. И все это легло на не очень хорошие финансовые результаты, которые начали демонстрировать компании», - добавила она.
По данным Росстата, 17.200 компаний РФ в 2025 году получили убыток на сумму 8,90 триллиона рублей, что на 7,5% больше, чем годом ранее.
На финансовый результат, в том числе, повлиял укрепляющийся курс, неблагоприятные цены, сказала Галиева.
«Поэтому мы видим вот такую ухудшающуюся ситуацию. Безусловно, компании из высокой рейтинговой категории, из инвесткласса, они более устойчивы к таким изменениям», - сказала она.
Компании из сектора высокодоходных облигаций, по ее словам, более уязвимы, и это показывает ситуация с дефолтами.
«Именно по облигациям мы зафиксировали 24 технических дефолта в прошлом году. Из них 14 перешли в состояние дефолта. То есть, коэффициент конверсии техдефолтов составил 58,3%. Это очень большая сумма», - сказала Галиева.
В первом квартале, коэффициент конверсии составил 28%.
«Мы уже видим техдефолты, которые перешли в дефолты. И с высокой вероятностью...мы в 2026 году зафиксируем еще больше дефолтов. И ситуация будет усугубляться, потому что как раз пришло время платить по тем самым долгам, которые были получены по высоким ставкам», - добавила она.
Эксперт РА прогнозирует, что рынок корпоративных облигаций будет расти при поддержке больших объемов рефинансирования: во втором квартале 2026 года компаниям надо будет рефинансировать публичный долг на 931 миллиард рублей, в третьем квартале - на 888 миллиарда рублей и в четвертом - на 1,6 триллиона рублей.
«Соответственно, это подстегнет рынок. Более того, ключевая ставка хоть медленно, но тем не менее снижается, и это позволяет расконсервировать те капитальные проекты, капитальные затраты, инвестпрограммы у компаний». - сказала Галиева.
Еще одним фактором, который будет поддерживать облигационный рынок, является консервативное банковское кредитование на фоне ужесточения нормативов ликвидности, повышения капитальных требований к банкам.
По словам Галиевой, в этом году рынок облигаций продолжит расти и к концу года достигнет 32 триллионов рублей. (Елена Фабричная)
