МОСКВА, 16 апр (Рейтер) - Прямое влияние конфликта на Ближнем Востоке на инфляцию в России пока выглядит ограниченным, но его затягивание грозит проинфляционными рисками, сообщил Центробанк в обзоре «О чем говорят тренды».
«Затягивание конфликта может повысить логистические издержки и цены на импортные и экспортные товары, что является значимым проинфляционным риском», - указал ЦБР.
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина сказала сегодня, что внешние условия несут проинфляционные риски.
«Мы знаем, сейчас многие аналитики обсуждают последствия возможных дальнейших перебоев поставок через Ормузский пролив. И многие ожидают уже глобальной инфляции. Многие центральные банки в мире предусматривают более жесткую денежно-кредитную политику, более медленное смягчение, как минимум», - сказала она на Биржевом форуме.
«Совокупный эффект от геополитического шока на Ближнем Востоке на инфляцию в России во многом зависит от того, насколько масштаб потенциального дезинфляционного импульса от роста экспорта будет сопоставим с масштабом других проинфляционных эффектов», - написали аналитики ЦБР.
Следующее заседание совета директоров ЦБР об уровне ключевой ставки пройдет 24 апреля, и аналитики, опрошенные Рейтер, ожидают продолжения снижения стоимости заимствований.
Обострение ситуации на Ближнем Востоке привело к значительному росту цен на многие сырьевые товары, экспортируемые из России.
«Применительно к российской экономике мы ожидаем, что произошедшее изменение внешних условий может иметь не только дезинфляционный, но и проинфляционный эффект. Он может проявиться через рост внутренних цен на экспортные товары, повышение импортных цен из-за увеличения логистических издержек и нарушений в мировых цепочках поставок, а также по ряду других каналов», - сообщил Центробанк в обзоре.
Влияние на инфляцию в России сильно зависит от продолжительности конфликта в Персидском заливе и масштаба безвозвратных потерь производственных и логистических мощностей, указал регулятор.
В 2025 году через Ормузский пролив было транспортировано около 1/2 мирового предложения серы, 1/3 – сырой нефти, нафты, карбамида, 1/4 – керосина, 1/5 – СПГ, аммиака, 1/7 – мазута, 1/10 – дизельного топлива, алюминия.
«Часть поставок была перенаправлена в обход пролива, но полноценной альтернативы этому пути нет, и до недавнего времени лишь небольшая часть танкеров и контейнеровозов имела возможность прохода через пролив», - указал ЦБР.
«Также нужно учитывать, что завершение конфликта вызовет снижение мировых цен на сырье и уменьшение экспорта после временного всплеска. Это окажет противоположное влияние на валютный курс и проинфляционное – на потребительскую инфляцию», - говорится в обзоре.
После окончания конфликта и возобновления судоходства через Ормузский пролив нормализация цен сырьевых товаров может пройти достаточно быстро, но исключение – газ.
«Поскольку боевые действия вывели из строя примерно 1/5 экспортных мощностей СПГ Катара (третий по величине экспортер) сроком до 5 лет, котировки газа в течение нескольких лет, вероятно, останутся на повышенном уровне», - допускает Центробанк.
Природный газ – основное сырье при производстве азотных удобрений. Цены на них тоже выросли. Усугубляет ситуацию то, что этот скачок цен и снижение поставок из стран Ближнего Востока пришлись на разгар посевного сезона в Северном полушарии.
«Это увеличит затраты сельхозпроизводителей, а нехватка удобрений может также вызвать снижение урожайности или потребовать переключения на менее ресурсоемкие культуры. В конечном счете это означает, что мировые цены на продовольствие – а значит, в какой-то степени и российские продовольственные цены – могут оставаться повышенными как минимум до следующего сельскохозяйственного сезона 2027/2028», - указал ЦБР.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
