ЛОНДОН, 22 апр (Рейтер) - Кандидат на пост председателя ФРС Уоршидит успех регулятора в том, чтобы никто не говорил об инфляции. Если он хочет жет в ближайшее время угодить президенту, который его выдвинул. Во вторник, чуть более чем за час до начала слушаний в Конгрессе по утверждению кандидатуры Уорша, президент США Дональд Трамп вновь ясно да понять свою позицию в вопросе процентных ставок, сказав в интервью CNBC, что он будет разочарован, если новый глава ФРС не снизит стоимость заимствований сразу после вступления в должность. Во время напряженных двухчасовых слушаний в Банковском комитете Сената Уорш прямолинейно защищал независимость ФРС и настаивал на том, что Трамп не просил его дать обещание о каком-либо решении о процентной ставке - и что он бы не согласился, если бы президент его об этом просил. Несмотря на риторику о «смене режима» в Федрезерве, подходе к анализу данных и переосмысления баланса, которую Уорш представил как свою программу для центробанка, перед ним стоит невероятно сложная задача достичь собственного определения ценовой стабильности до конца 2026 года.
В духе взглядов бывшего главы ФРС Алана Гринспена на целевой показатель инфляции Уорш определил ценовую стабильность - один из двух мандатов центробанка, закрепленных Конгрессом, - как такой темп роста цен, «о котором никто не говорит». Другими словами, это точка, на которой изменения цены уже не влияют на решения домохозяйств или бизнесов, - именно такой уровеньподразумевал Гринспен, устанавливая цель инфляции в 2%. Что касается другого мандата ФРС, Уорш сказал, что экономика близка к полной занятости.
Однако на то, чтобы успокоить опасения бизнеса и домохозяйств по поводу роста цен, могут уйти по меньшей мере месяцы на фоне нефтяного шока, который уже разогнал общую инфляцию почти до двухлетнего максимума, подняв ее более чем на один процентный пункт выше целевого уровня ФРС в 2%.
Отслеживаемые ФРС показатели базовой инфляции были уже на процентный пункт выше целевого уровня до начала иранского конфликта. В ближайшие месяцы американцы вряд ли перестанут говорить об инфляции - или учитывать ее в своих решениях. Ожидания потребителей в отношении инфляции на следующий год подскочили в апреле на целый процентный пункт до пика семи месяцев в 4,8%, согласно свежему опросу Университета Мичигана. А опрос ISM свидетельствует о том, чтобизнесы в марте столкнулись с самыми высокими ценами на факторы производства со времен скачка инфляции в 2022 году.
Рейтинг одобрения политики Трампа в вопросе стоимости жизни в апреле составил 26%, что соответствует его самому низкому показателю, согласно опросу Рейтер/Ipsos.
По любым меркам, в США сейчас отсутствует ценовая стабильность. И если целью Уорша является то, чтобы никто не говорил об инфляции, то до ее достижения еще очень далеко.
ПРЕКРАТИТЕ ОБ ЭТОМ ГОВОРИТЬ Конечно, Уорш, возможно, немного небрежно бросил эту фразу, и его выступление в целом дало более обстоятельное представление о том, как он видит экономику и реформу Федрезерва, оставляя, пожалуй, больше пространства для маневра, чем подразумевало это резкое определение. Кандидат на должность председателя ФРС, который, в случае его утверждения, ерома Пауэлла, говорил об изучении данных об инфляции,превентивной денежно-кредитной политике и постепенном сокращении огромного баланса ФРС, которое больше пространства для снижения ставки. Даже если все это со временем и сформирует условия для снижения стоимости заимствований, в условиях хора жалоб на цены со стороны работников и компаний начинать работу в должности со снижения ставок практически противоречит здравому смыслу.
Рынки это понимают - по крайней мере после недавнего нефтяного шока. Фьючерсный рынок оценивает вероятность снижения ставки ФРС в 2026 году менее чем в 50%, при этом дальнейший шаг вниз полностью не заложен в цены как минимум в ближайшие 12 месяцев.
Для инвесторов, ставящих на то, что выдвинутый Трампом глава ФРС сделает то, что хочет Белый дом, перспективы стали мрачнее. А то, какое внимание Уорш на слушаниях уделил сокращению баланса, лишь дополнительно сужает пространство для таких ожиданий.
Учитывая все выше сказанное, Трамп скорее всего будет разочарован - причем в год выборов в Конгресс.
На вопрос о прямом политическом давлении, даже если оно не носит явного характера, Кевин Уорш сказал, что инфляция - это выбор, и Федеральная резервная система должна нести за него ответственность. Он добавил, что правительство вправе иметь свое мнение.
«Независимость Федрезерва прежде всего зависит от самой ФРС», - сказал он. Не все с этим согласны, особенно учитывая судебное дело против Пауэлла, которое, по словам самого нынешнего главы ФРС, используется для давления, чтобы заставить его провести дальнейшее снижение ставки. Бывший экономист Федрезерва Клаудия Сахм выразилась еще резче, написав во вторник: "Дежурные фразы Уорша игнорируют нынешнюю реальность. Давление Трампа на ФРС выходит
По ее словам, чиновникам ФРС, которые выступают против взглядов Трампа на процентные ставки, нужно иметь не больше смелости, а быть достаточно богатыми, чтобы оплачивать судебные издержки в связи с делами, возбуждаемыми против них в отместку.
Кредит доверия к Уоршу может быстро иссякнуть, если ему не удастся убедить коллег по ФРС в своей концепции реформирования центробанка - или убрать инфляцию из общественной повестки.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Майк Долан является обозревателем Рейтер и выражает собственное мнение)
