Резкий взлет цен на нефть из-за войны в Иране, поднявший стоимость сорта Urals до 14-летних максимумов, вряд ли существенно поможет российской экономике, считает ЦБ РФ.
В обновленном макропрогнозе на 2026 год Центробанк резко повысил прогноз средней цены нефти — $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это принесет в страну около $58 млрд дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы составят $485 млрд вместо прежней оценки $422 млрд, а профицит торгового баланса будет выше 1,7 раза — $155 млрд вместо $90 млрд.
Но на темпы экономического роста, которые резко замедлились еще в прошлом году, это не повлияет: согласно прогнозу ЦБ, ВВП по итогам года прибавит лишь 0,5-1,5%, и эта оценка осталась неизменной.
Россияне, по оценкам Центробанка, останутся в режиме «затягивания поясов»: частное потребление увеличится лишь на 0,5-1,5% (после 3,6% в прошлом году). Не прибавится денег для роста инвестиций у бизнеса. Их совокупный объем «в этом году будет сопоставим с прошлогодним», заявила на пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
«Экономическая активность замедляется», — констатировала она. По данным Росстата, ВВП РФ впервые с 2023 года начал сокращаться и за январь–февраль потерял 1,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года. На грани рецессии оказалась промышленность: в январе и феврале выпуск падал на 0,8% и 0,9%, но к концу марта вышел в небольшой плюс: 0,3% год к году. Но итогам первого квартала ВВП, скорее всего, снизится, примерно на 1%, пишут аналитики Райффайзенбанка.
Ближневосточный конфлик несет для России «проинфляционные риски», заявила Набиуллина: он «приведет к снижению темпов роста мировой экономики, глобальному увеличению логистических и энергетических издержек, ускорению инфляции и более высоким ставкам в мире».
Что касается нефтяных сверхдоходов, то их заберет себе государство, скупая валюту на рынке для Фонда национального благосостояния. Влияние этой дополнительной экспортной выручки «в значительной мере будет компенсировано механизмом бюджетного правила», сказала Набиуллина.
«Последствия, вызванные глобальным ростом издержек, могут оказаться сильнее, чем преимущества, полученные от увеличения экспорта и укрепления рубля», — добавила она.
В этих условиях, по мнению главы ЦБ, потребуется более высокая ключевая ставка: прогноз по ее среднему значению за год увеличен до 14–14,5%. «Это значит, что возможные в прошлом сценарии 10–11% на конец года смещаются к 12–13%. Впрочем, всё будет зависеть от внешних обстоятельств и того, как российская инфляция их будет переваривать», — отмечает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.
Судя по всему, ЦБ продолжает верить в «мягкую посадку» экономики, но он заблуждается, считает директор по инвестициям УК «Астра» Дмитрий Полевой: ситуация со спросом, данные по экономике это подтверждают.
