ЛОНДОН, 21 мая (Рейтер) - Нефтяная отрасль продемонстрировала значительную устойчивость перед лицом крупнейшего в современной истории потрясения в сфере энергопоставок, задействовав целый ряд рычагов для смягчения последствий конфликта вокруг Ирана. Однако без прорыва в мирных переговорах мировой рынок уже через несколько месяцев может оказаться на грани переломного момента .
Крупнейший
вступил в фазу беспрецедентной неопределенности после начала войны в Иране и почти полного закрытия Ормузского пролива - маршрута, через который ранее проходила пятая часть мировых поставок нефти и газа.
До начала конфликта 28 февраля мало кто из экспертов предполагал, что Иран перекроет пролив. Почти никто не ожидал, что блокада затянется на месяцы. Теперь, на фоне застопорившихся мирных усилий и сохраняющегося высокого риска эскалации, рынки больше не могут исключать, что транзит через Ормузский пролив останется ограниченным еще на многие недели. Между тем время неумолимо идет вперед.У нефтяного рынка, вероятно, есть около трех месяцев до того момента, когда последствия сужение , и в конечном итоге приводя к разрушению спроса и более масштабным экономическим потерям.
ПРОДИРАЯСЬ СКВОЗЬ КРИЗИС
Ответ отрасли на этот беспрецедентный кризис, приведший к потере 13 миллионов баррелей в сутки Импортозависимые экономики, прежде всего в Азии, оперативно провели поиск альтернативных источников поставок, главным образом из США и Латинской Америки. Трейдеры и переработчики задействовали запасы, а Международное энергетическое агентство скоординировало рекордное высвобождение 400 миллионов баррелей из стратегических резервов стран-участниц. Тем не менее, поглощение шока имело свою цену. Спрос уже сокращается: нефтеперерабатывающие заводы снижают загрузку, авиакомпании урезают полеты, а правительства вводят меры экономии топлива. По оценке МЭА, мировой спрос на нефть во втором квартале сократится на 2,4 миллиона баррелей в сутки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что составляет около 2,3% от доконфликтного уровня потребления. Эти корректировки сопровождались быстрым расходованием запасов - ключевого амортизирующего механизма мировой системы. Данные Управления энергетической информации США (EIA) показали, что мировые запасы нефти и топлива в марте сокращались в среднем на 5,27 миллиона баррелей в сутки, а в апреле темпы ускорились до 8,62 миллиона баррелей в сутки. По оценкам МЭА, темпы сокращения запасов, как ожидается, достигнут пика в районе 9 миллионов баррелей в сутки в мае, после чего их расход замедлится до 2,7 миллиона баррелей в сутки к сентябрю. Предполагается, что к этому моменту запасы начнут восстанавливаться. Однако эти прогнозы основаны на ключевом предположении: что Ормузский пролив будет открыт к концу мая, а судоходство возобновится в июне. Такой график сейчас уже выглядит по меньшей мере оптимистичным - истощение запасов может оказаться более глубоким и продолжительным, чем следует из официальных оценок. Независимый аналитик Пол Хорснелл прогнозирует существенно более высокие темпы сокращения запасов: 7,4 миллиона баррелей в сутки в марте, 10,8 миллиона - в апреле, 10,2 миллиона - в мае и 11,2 миллиона - в июне. В совокупности это означало бы потерю около 1,2 миллиарда баррелей мировых запасов.
По оценке Хорснелла, при таких темпах часть коммерческих запасов может опуститься до минимальных операционных уровней - порогов, ниже которых системы хранения уже не могут эффективно функционировать, - уже в августе.
ОБВАЛ СИСТЕМЫ
Однако история показывает, что рынки редко доходят до столь жестких пределов. Как показали последние месяцы, участники рынка обычно действуют заблаговременно, быстро и эффективно адаптируясь, чтобы избежать падения системы.
Тем не менее существует ряд важных оговорок. Прежде всего, сроки возобновления судоходства в Ормузском проливе остаются крайне неопределенными, и даже частичное восстановление поставок могло бы заметно снизить давление на мировое предложение. Кроме того, маловероятно, что технические ограничения в системах хранения будут достигнуты везде одновременно. Дефицит, скорее всего, будет проявляться неравномерно и спорадически, а не в форме синхронного глобального кризиса.
Сами цены также служат мощным компенсирующим механизмом. Исторически цены на нефть демонстрируют отрицательную корреляцию с наблюдаемыми уровнями запасов, поднимаясь по мере их сокращения. Соответственно, продолжающееся резкое истощение запасов, вероятно, приведет к дальнейшему росту цен, что в конечном итоге ограничит потребление и Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали примерно на 50% с начала вой$110 за баррель, однако с учетом масштабов кризиса пространство для дальнейшего роста цен остается значительным. Еще одной ключевой переменной является Китай. Пекин располагает крупнейшими в мире запасами нефти, оценивающимися как минимум в 1,2 миллиарда баррелей, и может дополнительно снизить напряжение, если примет решение задействовать резервы и еще больше сократить импорт.
Иными словами, у рынка еще есть буферы. Однако они ограничены и быстро истощаются. С каждым днем, пока транзит через Ормузский пролив остается ограниченным, нагрузка на мировую энергетическую систему усиливается. Критическая точка пока может оставаться отдаленной благодаря сочетанию регуляторных решений, ценовых реакций и геополитических факторов, но она неуклонно приближается. И если она будет достигнута, последствия окажутся серьезными.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Рон Буссо является обозревателем Рейтер и выражает собственное мнение, перевела Ая Лмахамад)
