Российская экономика начала 2026 год сильнейшим за 16 лет обвалом инвестиций в основной капитал, следует из статистики Росстата. В первом квартале показатель, который включает строительство, закупки техники и оборудования, а также модернизацию и реконструкцию, упал на 14,3% год к году.
По сравнению с прошлым годом, когда инвестиции сократились на 2,5%, темпы спада увеличились почти в 6 раз и стали рекордными со второго квартала 2009 года: тогда на фоне мирового финансового кризиса инвестиции рухнули на 19,6%, а российский ВВП потерял почти 8% за год.
«Крупные игроки взяли инвестиционную паузу, поскольку сложно предполагать, как инвестировать, куда инвестировать, сколько инвестировать», — объясняет происходящее председатель совета директоров «Эксперт РА» Игорь Юргенс. К инвестициям не располагает ни экономическая, ни политическая ситуация, указывает он: геополитика не дает возможности создавать трех-пятилетние стратегии, «потому что все меняется каждый день», а «макроэкономическая обстановка в России также не располагает к долгосрочному планированию».
Обвал инвестиций — «неизбежный итог сочетания длительной жесткой денежно-кредитной политики и сужения доходов компаний», пишет близкий к властям аналитический центр ЦМАКП. Прибыли в экономике в прошлом году сократились на 4%, в первом квартале текущего года — еще на 26%. При этом выплаты по кредитам съедают каждый третий рубль EBITDA у крупнейших промышленных предприятий. Падает не только объем инвестиций, но и их качество, сетует ЦМАКП. В первую очередь бизнес режет вложения в машины и оборудование: их предложение сейчас на 16% ниже, чем в 2024 году.
«Самое существенное — это истощение инвестиционного потенциала компаний», — говорит руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей ВТБ Дмитрий Средин. Он напоминает, что, по опросам РАН, доля предприятий, вкладывавшихся в развитие, упала с 63,7% в 2024 году до менее чем 50% в 2025 году. Компании откладывают развитие, отмечает Средин: «Те проекты, которые в 2023–2024 годах были на стадии активного структурирования, сегодня ушли «на полку».
Государство, столкнувшееся с дефицитом бюджета и рекордными с советских времен расходами на войну, также режет инвестиционные расходы. В прошлом году инвестиции из бюджетов всех уровней сократились с 5,4 до 5,2 трлн руб., а их доля уменьшилась с 16,6% до 15,2%.
Большинство прогнозов, включая правительственный, предполагают спад инвестиций по итогам года, но не двузначными темпами: Минэкономразвития — на 1,5%, ЦМАКП на 2,2-2,6%, ИНП РАН — на 1,2%. Правда, Центробанк прогнозирует рост инвестиций до 2%.
Министр экономического развития Максим Решетников считает данные Росстата о падении инвестиций статистическим казусом. Они «не очень стыкуются» с динамикой ВВП, который просел в первом квартале лишь на 0,2%, заявил он на ПМЭФ. «Иинвестиции считаются методом доходов, а квартальный ВВП — производственным методом. Думаю, на двух кварталах мы увидим какую-то синхронизацию, и должна сгладиться ситуация с инвестициями, выправиться, по крайней мере статистически», — добавил Решетников.
