(Добавлены высказывания зампреда ЦБР по всему тексту)
САНКТ-ПЕТЕРБУРГ/МОСКВА, 5 июн (Рейтер) - Российский Центробанк в июне будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки, сказал зампред ЦБР Алексей Заботкин.
Хотя пространство для снижения ставки остается, оно не увеличилось по сравнению с предыдущим заседанием. Инфляционная картина за месяц не изменилась.
ЦБР видит, что устойчивые темпы роста цен с поправкой на сезонность удерживаются в диапазоне 4-5% в годовом выражении, где они находятся последние 6-9 месяцев.
В апреле ЦБР снизил ставку до 14,50%, сократив ее на 50 базисных пунктов, как и на предыдущих четырех заседаниях.
Первый зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин говорил в интервью Рейтер, что реальная ставка - разница между номинальной ставкой и инфляцией - сейчас высока и ЦБР может понизить ключевую ставку на следующем заседании 19 июня более чем на 50 базисных пунктов.
«Мнений всегда много», - сказал Заботкин, комментируя ожидания Сбера.
Он не стал говорить, какие шаги может рассмотреть совет директоров в июне, но если участники заседания предложат рассмотреть и 25 базисных пунктов, это предметно обсудят.
Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,0–14,5% в 2026 году и 8,0–10,0% в 2027 году.
«Совет директоров будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях. Это ни в коей мере не означает неизбежность снижения ставки на каждом из них», - сказал Заботкин.
Вместе с другими данными учтет ЦБ и падение капитальных инвестиций в первом квартале на 14,3%.
«Данные не пугают. Уровень инвестиций в первом квартале 2025 года был очень высокий... есть высокий эффект базы. Давайте посмотрим, что нам скажет второй квартал, данные, которые мы получим ближе к концу лета».
По оценке Заботкина, экономика в марте-апреле показывает рост темпами примерно 2% год к году, и о переохлаждении говорить неуместно.
БЮДЖЕТНЫЕ РИСКИ
Бюджетный импульс ЦБР пока оценить сложно, потому что нет цифр уточненного бюджета, но дополнительный вклад со стороны казны в денежную массу повлияет на прогнозы регулятора, которые будут пересматриваться в июле, сказал Заботкин.
Накануне глава Минфина Антон Силуанов сказал, что выход на нулевой первичный дефицит федерального бюджета отложен на 2029 год.
«Это значимая информация для уточнения прогноза», - сказал Заботкин.
Более поздний выход бюджета на нулевой дефицит может скорректировать траекторию ставки.
«Но уточнение траектории ключевой ставки будет опираться на все факторы и на всю совокупность данных. Поэтому какое будет уточнение всего прогноза по итогам июльского раунда сейчас предсказывать невозможно», - сказал Заботкин.
Силуанов предупредил, что дефицит бюджета в 2026 году «несколько возрастет» по сравнению с плановыми 1,6% ВВП.
«Это тоже дополнительный вклад в прирост денежной массы и совокупного спроса, поэтому в этом смысле это значимый фактор. Опять же, количественно его пока оценить сложно, потому что пока нет публичных цифр уточненного бюджета на этот год», - сказал Заботкин.
Если ясности с бюджетной росписью не будет и к заседанию, то ЦБР будет это рассматривать как фактор неопределенности в части вклада бюджета.
«Бюджетная политика - это прерогатива правительства. Для нас в первую очередь важно, чтобы изменения и корректировки бюджетной политики становились известны заранее, чтобы с учетом лагов действия денежно-кредитной политики мы могли уточнить траекторию ставки заблаговременно, чтобы компенсировать влияние этого на спрос и инфляцию», - сказал Заботкин.
При этом правительство и ЦБР находятся в «очень плотном взаимодействии» и обсуждают варианты решений по бюджету, у ЦБ есть информация о возможном балансе рисков, добавил он.
Заботкин не стал раскрывать, что именно ЦБ известно про бюджет и какой будет новая базовая цена в бюджетном правиле.
«Чем ниже базовая цена нефти, тем более высока долгосрочная устойчивость конструкции бюджетного правила», - сказал он. (Глеб Брянский, текст Елены Фабричной. Редактор Дмитрий Антонов)
