ЛОНСЕСТОН, Австралия, 6 июл (Рейтер) - Решение ОПЕК+ об увеличении пятый месяц кряду квот на производство нефти с августа вызывает два вопроса. Действительно ли члены картеля могут транспортировать больший объем нефти, и если да, то кто ее купит? Семь основных членов ОПЕК+ в воскресенье согласовали очередное повышение квот на добычу - на 188.000 баррелей в сутки c августа, и таким образом совокупное увеличение с апреля составляет почти 800.000 баррелей в сутки. Ответ на первый вопрос будет положительным, если Ормузский пролив останется открытым, и объем перевозок через этот узкий морской коридор сможет восстановиться до уровней, близких к тем, что были до нападения США и Израиля на Иран 28 февраля. Кроме того, стоит отметить, что ориентиром должен служить общий объем экспорта нефти с Ближнего Востока, а не просто объемы поставок через пролив. Это связано с тем, что Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты продолжают экспортировать нефть через порты за пределами Ормузского пролива. Однако даже если смотреть на совокупные поставки с Ближнего Востока, видно, что хотя их объем возрос с тех пор, как США и Иран 17 июня договорились о 60-дневном перемирии, он по-прежнему гораздо ниже довоенных уровней.
Экспорт за июнь составил 9,62 миллиона баррелей в сутки, примерно половину от среднего объема экспорта за три месяца до начала иранского конфликта в 18,4 миллиона баррелей в сутки, согласно данным Kpler. В июле ситуация, вероятно, продолжит улучшаться: по оценкам Kpler, объем поставок составляет 9,99 миллиона баррелей в сутки. Однако этот показатель, скорее всего, будет пересмотрен в сторону повышения по мере появления данных о новых партиях. Тем не менее, данные показывают, что экспорт с Ближнего Востока по-прежнему ограничен, и увеличение поставок из других регионов, таких как Северная и Южная Америка, а также Африка, не смогло компенсировать сокращение поставок из Персидского залива. Однако нефтяная отрасль уже не раз демонстрировала способность быстро приспосабливаться к меняющимся условиям, поэтому есть основания предполагать, что производители смогут нарастить добычу и экспорт нефти с Ближнего Востока, если Ормузский пролив будет оставаться открытым. Рынок фьючерсов на нефть закладывает в позиции сценарий, при котором ОПЕК+ сможет обеспечить увеличение добычи в соответствии с новыми квотами,а дополнительные объемы нефти также обеспечат Иран и бывший участник ОПЕК+ - ОАЭ. Контракт на нефть марки Brent торговался в понедельник утром в районе $71,72 за баррель, в сравнении с уровнем закрытия 3 июля в $72,12 и окончанием сессии 27 февраля - за день до нападения США и Израиля на Иран, - в $72,48.
ИЗБЫТОК ПРЕДЛОЖЕНИЯ Рынок фьючерсов на нефть, похоже, закладывает в позиции возращение к нарративу избытка предложения, доминировавшему до иранского конфликта. Если цепочки поставок восстановятся, и члены ОПЕК+, а также производители, не входящие в картель ОПЕК, смогут нарастить производство, то этот нарратив оправдан.
Помимо очевидного риска возвращения США и Ирана к какой-то форме конфликта, есть также другие факторы, которые могут вступить в игру. Одной из причин того, что цены на нефть марки Brent не подскочили выше $126 за баррель во время иранского конфликта, было то, чтоКНР - крупнейший в мире импортер нефти - резко сократила покупки. Китайский импорт поставляемой морским путем нефти в июне упал до минимума более чем за десять лет: Kpler оценила поставки в 5,84 миллиона баррелей в сутки - примерно половина от довоенных уровней. Сокращение покупок, похоже, продолжится в июле: Kpler в настоящее время оценивает импорт всего в 5,31 миллиона баррелей в сутки, хотя эта цифра, вероятно, будет пересмотрена в сторону повышения по мере поступления данных о новых грузах с поставкой в июле.
Вопрос в том, когда Китай вернется на рынок нефти, и если ориентироваться на прошлый опыт, то это произойдет, когда нефтепереработчики посчитают, что нефтяные котировки упали достаточно низко. Китай традиционно увеличивает импорт, когда цены снижаются, и сокращает его, когда они поднимаются, при этом этот паттерн особенно сильно проявился в последние несколько месяцев. Небольшие независимые НПЗ, вероятно, вернутся к закупкам раньше крупных государственных компаний, и рост импорта с их стороны уже в августе не будет неожиданностью. Если цены останутся низкими, более крупные китайские нефтепереработчики также, вероятно, возобновят покупки, однако в статистике импорта это отразится не раньше четвертого квартала.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Клайд Рассел является обозревателем Рейтер и выражает собственное мнение)
