(Этот материал произведен в Гданьске для службы новостей Рейтер в России, где законодательство ограничивает освещение «специальной военной операции» РФ в Украине)
ЛОНДОН, 22 июл (Рейтер) - Мировая нефтеперерабатывающая отрасль подает сигнал тревоги. Цепочка поставок продукции, на которой в буквальном смысле едет вся мировая экономика, под угрозой, поскольку конфликты на Ближнем Востоке и в России продолжают влиять на энергетические рынки. Цена нефти Brent резко снизилась - с $118 за баррель на пике иранской войны примерно до $94 за баррель по состоянию на среду. Это говорит о том, что многие участники рынка несколько успокоились и считают, что опасность острого энергетического кризиса миновала.
Экспортные потоки сырой нефти частично восстановились, но система ее переработки в топливо по-прежнему сталкивается с трудностями после нескольких месяцев перебоев, вызванных конфликтами в России и на Ближнем Востоке. Запасы бензина и дизельного топлива близки к минимумам ряда лет, маржа нефтепереработки выросла до рекордных уровней, а объемы переработки на НПЗ в ключевых регионах существенно ограничены.
Домохозяйства и промышленность потребляют не сырую нефть, а продукты ее переработки, поэтому именно ситуация на рынке нефтепродуктов сейчас служит главным индикатором напряженности.
ПОТЕРИ В ПЕРИОД КОНФЛИКТОВ
Нефтеперерабатывающие заводы оказались легкой мишенью.
Крупные НПЗ в Бахрейне, Кувейте, ОАЭ и Саудовской Аравии прекратили операции частично или полностью после того, как начало войны в Иране 28 февраля привело к перекрытию Ормузского пролива.
Китай тем временем существенно сократил объемы переработки нефти, компенсируя резкое снижение импорта. В других странах Азии переработчики также были вынуждены сократить производство из-за ограниченных поставок нефти.
Российский сектор нефтепереработки тоже пострадал от непрерывных атак украинских беспилотников, которые привели к дефициту топлива на внутреннем рынке и заставили Москву ограничить экспорт дизельного топлива в попытке сдержать рост цен в РФ.
В совокупности из-за этих событий мировой объем нефтепереработки сократился примерно на 5 миллионов баррелей в сутки во втором квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По данным Международного энергетического агентства, средний объем переработки составил около 78 миллионов баррелей в сутки. Временное возобновление судоходства через Ормузский пролив после подписания иранско-американского меморандума ненадолго ослабило давление на рынок. Однако поставки нефтепродуктов не были в центре внимания стран Персидского залива - первым делом они стали активно наращивать экспорт нефти через пролив. По данным Kpler, в июне регион экспортировал около 4 миллионов баррелей сырой нефти в сутки, но лишь 1 миллион баррелей нефтепродуктов в сутки - совокупный объем этих поставок составлял около четверти довоенного уровня.
Очередные помехи грузопотоку в Ормузском проливе на фоне эскалации между США и Ираном вновь резко ограничили экспорт из региона, поставив под угрозу надежды на восстановление операций НПЗ как Азии, так и Ближнего Востока.
Запасы тают, и времени остается все меньше.
РЕСУРСЫ США НА ИСХОДЕ
В первом полугодии США стали своего рода мировым «НПЗ последней инстанции», увеличив экспорт нефти, бензина, дизельного и авиационного топлива, чтобы компенсировать сорванные поставки из других регионов.
Однако сейчас и их мощности начинают иссякать.
Запасы нефти в США, включая коммерческие склады и государственный стратегический нефтяной резерв, с начала войны в Иране сократились до самого низкого уровня с 1984 года. Запасы бензина находятся на минимальном для этого времени года уровне с 2012 года, тогда как запасы дизельного топлива лишь недавно восстановились после падения до минимумов более чем 20 лет.
В то же время общий экспорт нефти и нефтепродуктов из США уже снижается, по мере того как НПЗ удовлетворяют растущий внутренний спрос. На прошлой неделе семидневный объем экспорта сократился до 10,7 миллиона баррелей в сутки, минимального уровня с марта, после рекордных 14,2 миллиона баррелей в сутки в апреле.
На фоне давления на внутренние запасы и сезонного пика летнего спроса на топливо способность Вашингтона и дальше снабжать весь мир выглядит всё менее гарантированной.
Пожалуй, наиболее явным признаком стресса является рентабельность нефтепереработки.
Служащий ориентиром рынка американский крек-спред - маржа нефтепереработки в США, рассчитываемая по формуле 3-2-1 (цена трех баррелей сырой нефти минус цена двух баррелей бензина минус цена 1 барреля дистиллятного топлива) - побил исторический рекорд, подскочив почти до $70 за баррель. Маржа переработки в Северо-Западной Европе установила сезонные рекорды, приблизившись к $30 за баррель.
Особенно обострилась ситуация на рынке дизельного топлива. Производственная маржа дизельного топлива в Европе выросла до рекордных $65 за баррель, а на американском рынке бензина держится вблизи рекордных уровней, достигнутых во время энергетического шока 2022 года.
Рынки не платят нефтепереработчикам столь высокие премии, если потребители не конкурируют за ограниченные поставки топлива.
КОЗЫРЬ ТРАМПА МОЖЕТ НЕ СЫГРАТЬ
По мере того как война в Иране вступает в пятый месяц, трейдеры все больше убеждаются, что президент США Дональд Трамп готов почти почти на всё, лишь бы избежать политически невыгодного скачка цен на топливо.
Однако явные сигналы тревоги, подаваемые нефтеперерабатывающей отраслью, указывают на то, что предотвратить неудачный для него сценарий президенту будет непросто.
Быстрое восстановление мировых мощностей НПЗ маловероятно. Несколько крупных центров нефтепереработки по-прежнему работают с ограничениями из-за войн, перебоев в поставках либо запрета на экспорт - и это летом, в сезон максимального спроса на автомобильное топливо и авиационный керосин.
Летом также обычно пополняются запасы дизельного топлива на зиму.
На восстановление объемов нефтепереработки в России, вероятно, потребуются месяцы, если не годы, при условии отсутствия новых ударов со стороны Украины, во что мало кто готов поверить. Нефтеперерабатывающим предприятиям Ближнего Востока также нужен будет не один месяц, чтобы нарастить выпуск после нормализации поставок через Ормузский пролив, которая еще даже не произошла.
По мере исчерпания запасов единственным оставшимся механизмом уравновешивания рынка будет сокращение спроса, а оно означает сдерживание экономической активности во всем мире.
Энергетические рынки на удивление хорошо справились с хаосом первой половины 2026 года, однако на фоне опасно низких мировых запасов топлива глобальная экономика становится все более уязвимой.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Рон Буссо является обозревателем Рейтер и выражает собственное мнение)
