МОСКВА, 5 авг (Рейтер) - Российский Центробанк сообщил о сужении пространства для снижения ставки до конца 2026 года, а также о голосах за повышение данного индикаторы в условиях топливного кризиса и высоких бюджетных расходов, следует из резюме обсуждения, опубликованного на сайте регулятора в среду.
В июле ЦБР осторожно снизил ставку на 25 базисных пунктов до 14,00%, уравновесив решение более жесткой риторикой и повышением прогнозов в надежде остановить разрастание вторичных эффектов дефицита топлива и других проинфляционных последствий атак БПЛА.
Кроме этого решения участники заседания обсуждали паузу в дальнейшем снижении ставки, чтобы дождаться параметров среднесрочного бюджета и оценить последствия топливного кризиса.
«Основная часть участников обсуждения отметили, что пространство для снижения ключевой ставки до конца года сохраняется, хотя и сузилось. Различия их позиций касались сроков снижения: одни участники выступали за снижение ключевой ставки на текущем заседании, другие – за ее сохранение с возможностью вернуться к снижению позднее. Предложение повысить ключевую ставку предметного обсуждения не получило», - говорится в резюме.
Большинство участников, выступавших за снижение ключевой ставки, предлагали не давать сигнал о направленности дальнейших решений, что в итоге и было поддержано.
«Хотя они считали, что ускорение роста потребления и текущего роста цен скорее временно, а вторичные эффекты увеличения цен на топливо будут ограниченными, неопределенность относительно них сохраняется. Кроме того, по-прежнему неизвестны среднесрочные параметры бюджета. В этих условиях нельзя уверенно говорить о большей возможности дополнительного снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях», - говорится в резюме.
Отказ от направленного сигнала, по мнению ЦБР, повысит гибкость дальнейших решений в условиях значительных проинфляционных рисков.
В то же время регулятор отметил в резюме ограниченный масштаб вторичных эффектов роста цен на топливо в условиях более сдержанного спроса.
Прямой вклад повышения цен на топливо в текущий прирост потребительских цен, по оценке ЦБР, составил около 0,3 процентного пункта в июне и еще около 0,2 процентного пункта за первую половину июля, потом ситуация на топливном рынке начала стабилизироваться.
Регулятор считает, что значительная часть прямого влияния произошедшего удорожания топлива на текущую инфляцию уже реализовалась, а масштаб косвенных эффектов будет зависеть от того, насколько быстро снизятся инфляционные ожидания, а также от динамики внутреннего спроса. Но в любом случае, общий вклад прямых и косвенных эффектов удорожания топлива в инфляцию за год не превысит 1,5 процентного пункта.
С учетом произошедшего удорожания топлива ЦБР повысил прогноз инфляции на 2026 год до 6,0–7,0%.
При оценке динамики экономической активности Центробанк рассматривал последствия повреждений НПЗ, что привело к сокращению производства нефтепродуктов и спроса на сырую нефть, а в итоге - к снижению добычи.
Большинство участников июльского заседания исходили из того, что предприятия смогут постепенно восстановить производство до конца текущего года, поэтому влияние произошедшего выбытия мощностей на выпуск оценивалось ими как временное.
Прогноз роста ВВП на 2026 год из-за временного сокращения производственных мощностей был снижен до 0,0–1,0%.
Центробанк также отметил, что выбытие производственных и инфраструктурных мощностей будет сдерживать во втором полугодии 2026 года экспорт из РФ.
На фоне произошедшего снижения ставки сберегательная активность населения в мае-июне несколько снизилась, при этом вырос спрос на наличные деньги, отметил ЦБР.
Анализируя качество кредитного портфеля, Центробанк сообщил, что большинство компаний были прибыльными и продолжали стабильно обслуживать кредиты.
«В то же время у отдельных заемщиков с высокой долговой нагрузкой наблюдалось ухудшение финансового положения. В июне-июле выросла доля реструктурированных кредитов в совокупном кредитном портфеле. В сегменте малого и среднего бизнеса дефолтность несколько снизилась», - отметил ЦБР.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
