(Добавлены высказывания руководства ЦБР и справочные данные в 3-4 и 8-12 абзацах) МОСКВА, 31 авг (Рейтер) - Российский Центробанк разработал, помимо базового, проинфляционный, рисковый и дезинфляционный сценарии развития экономической ситуации, при этом первый оценивается как наиболее вероятный, сообщил регулятор в проекте основных направлений денежно-кредитной политики (ДКП) на 2027-2029 годы. «Сценарий »проинфляционный« предполагает сочетание внешних и внутренних факторов, под влиянием которых спрос сложится выше, а предложение – ниже, чем в базовом сценарии. Охлаждение внутреннего спроса окажется менее устойчивым, в том числе из-за более значительного вклада бюджетной политики», - указал ЦБ. Базовый сценарий предполагает структурный первичный дефицит федерального бюджета в 2% в 2026 году, 1% - в 2027, 0,5% - в 2028, и нулевой - в 2029 году и далее. «В проинфляционном сценарии траектория структурного первичного дефицита бюджета идёт выше предпосылок базового сценария на всём прогнозном горизонте. То есть, он на самом деле не сходится в 0 в 2029 году. И это, собственно говоря, вызывает сдвиг вверх уровня нейтральной долгосрочной ключевой ставки», - сказал на брифинге зампред ЦБР Алексей Заботкин. Ниже представлены показатели в разных сценариях ЦБР в сокращенном виде на 2027 год: Базовый Проинфляционный Дезинфляционный Рисковый Инфляция,% 4,0 4,5–5,5 3,0–4,0 11,0–13,0 Ключевая ставка, 10,5–12,5 13,0–15,0 9,0–11,0 19,0–21,0 среднегодовая, % ВВП,% 1,5–2,5 1,0–2,0 2,5–3,5 (-4,0)–(-3,0) Цена нефти для 50 45 50 35 налогообложения, в долл за баррель ЦБР указал, что среди альтернативных базовому сценарию «проинфляционный более вероятен, чем »дезинфляционный«, а вероятность реализации рискового сценария остается низкой. Рисковый сценарий призван проиллюстрировать, как денежно-кредитная политика будет реагировать в ситуации резкого ухудшения внешних условий. В этом сценарии заложено, что кризисные явления, сопоставимые по масштабам с кризисом 2007–2008 годов, начнут проявляться во втором квартале 2027 года и достигнут своего пика в третьем-четвертом кварталах 2027 года. В рисковом сценарии цены на нефть в 2027 году упадут на фоне спада в мировой экономике и даже к концу прогнозного горизонта не восстановятся до уровней базового сценария. В дополнение к ухудшению условий торговли усиление санкционного давления приведет к расширению дисконта на российские товары, а также сокращению экспорта и добычи нефти. »В 2027 – 2028 годах предполагается дополнительная поддержка российской экономики со стороны бюджетной политики. При этом на фоне значительного падения сырьевых цен на нефть при актуальных параметрах бюджетного правила это приведет к интенсивному использованию ликвидной части ФНБ, что создает риски быстрого исчерпания средств фонда. С учетом этого потребуется значительная трансформация бюджетного правила с постепенным переходом к новым уровням базовой цены на нефть – $40 за баррель в 2027 году и $35 за баррель с 2028 года«, - сообщил ЦБ. Заботкин пояснил, что опять пересматривать базовую цену в бюджетном правиле потребуется, если будет исчерпываться ликвидная часть ФНБ, ведь за счет нее нельзя будет уже компенсировать выпадающие доходы. »Соответственно, у вас базовая цена нефти в бюджетном правиле должна перестроиться на тот уровень, который согласуется с новым фактическим уровнем средне-долгосрочной цены нефти. В рисковом сценарии, опять же, это сценарий с глубокой и затяжной просадкой мирового экономического роста вплоть до рецессии в большинстве крупнейших экономик. В этих условиях цена на нефть будет низкой не один год, а гораздо дольше", - добавил он. Регулятор также раскрыл в базовом сценарии, что рост наличных денег в обращении составит 3,7 триллиона рублей в 2026 году, 2 триллиона рублей в 2027 году и 1,6 триллиона рублей - в 2028 году. ЦБР оценил структурный дефицит ликвидности банков к концу 2026 года в 4,6 триллиона рублей, 2027 года - 7,1 триллион рублей, 2028 года - 9,3 триллиона рублей. (Елена Фабричная)
