(Добавлены подробности после второго абзаца и комментарии аналитиков. Новая редакция заголовка)
МОСКВА, 11 сен (Рейтер) - Российский Центробанк на заседании в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% после постепенного смягчения политики с июня 2025 года.
Большинство аналитиков в опросе Рейтер ожидали сохранения уровня ставки без изменений, поскольку ситуация с топливным кризисом в августе вошла в новую фазу, рубль ослаб, а бюджет может оказаться более проинфляционным, чем ожидалось.
«На этот раз аналитический консенсус попал в точку – ЦБ сделал паузу и сохранил ставку 14%, не дав рынку сигнала. Заявление жесткое и лаконичное, скорее всего, повышение ставки было на столе», - сказал Рейтер Антон Табах из Эксперт РА.
ЦБР указал на усиление ценового давления в последние месяцы под влиянием топливного кризиса и временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях.
Производство бензина в РФ к концу августа упало до 70% от среднего уровня потребления на внутреннем рынке из-за остановок крупных НПЗ в результате участившихся атак беспилотников.
«По мере исчерпания этих эффектов и при сдержанном росте совокупного спроса снижение устойчивой инфляции возобновится», - сообщил регулятор.
В июле текущий рост цен с поправкой на сезонность составил 11,6% в пересчете на год после 5,3% в среднем во втором квартале, по оценке ЦБ.
«На ценовую динамику в последние месяцы значимо влияли волатильные позиции. Среди них – моторное топливо и плодоовощная продукция. Рост цен на моторное топливо проявился и в динамике устойчивой инфляции. Диапазон ее оценок повышен до 5–6% в пересчете на год», - сообщил регулятор.
НОВЫЕ ПРОГНОЗЫ В ОКТЯБРЕ
ЦБР будет принимать дальнейшие решения об уровне ставки в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.
С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году и вернется к 4,0% в 2027 году, сообщил ЦБР.
Новые прогнозы регулятор представит в октябре, тогда же он учтет параметры бюджетной политики, включая траекторию возвращения к нулевому структурному сальдо, которые правительство должно внести в Госдуму до 1 октября.
«Если они будут предполагать более высокий структурный первичный дефицит бюджета, может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика, чем в базовом сценарии», - указал регулятор.
Кроме бюджета, Центробанк связывает проинфляционные риски со скоростью восстановления НПЗ.
«Основные проинфляционные риски связаны с дисбалансом спроса и предложения в случае более высокого внутреннего спроса и более продолжительного выбытия производственных мощностей в отдельных отраслях», - сообщил регулятор.
Российский президент Владимир Путин говорил в начале сентября, что оставшиеся в стадии ремонта около 10% нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) будут восстановлены в ближайшее время.
Основатель Лукойла Вагит Алекперов говорил в интервью Вестям, что для восстановления нефтеперерабатывающих мощностей компании достаточно двух-трех недель, но не всегда это получается быстро.
В 15.00 МСК в пятницу пройдет брифинг главы ЦБР Эльвиры Набиуллиной и ее заместителя Алексея Заботкина, где они расскажут о подробностях дискуссии. Детали обсуждения также будут опубликованы в резюме 23 сентября.
Следующее заседание ЦБР о ставке пройдет 23 октября, оно будет опорным с пересмотром прогнозов базового сценария.
По оценке Табаха, вероятность того, что пауза продлится в октябре и даже до конца года после сегодняшних решений выросла.
«Судя по комментариям ЦБ, на октябрьском заседании регулятор вновь будет выбирать между снижением на 25 базисных пунктов и сохранением ставки. Пока мы считаем вероятности этих сценариев практически равными», - сказал старший стратег по процентным ставкам и долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
