НЬЮ-ЙОРК, 17 сен (Рейтер) - Уверенность инвесторов в приверженности Федеральной резервной системы борьбе с инфляцией растет, однако неопределенность относительно того, до какого уровня она повысит процентные ставки для сдерживания роста цен, вероятно, будет вызывать волатильность на рынках акций и облигаций в ближайшие недели.
ФРС в среду повысила процентную ставку впервые с 2023 года, как и ожидалось, стремясь обуздать упрямо высокую инфляцию, несмотря на неоднократные открытые призывы президента США Дональда Трампа к снижению стоимости заимствований.
Но теперь рынки столкнулись с совершенно иной инвестиционной обстановкой, в том числе с отсутствием ясности относительно того, насколько ограничительной ФРС намерена сделать денежно-кредитную политику. Некоторые инвесторы отмечают, что на фоне повышения ставок чувствительные к их уровню активы, такие как акции компаний малой капитализации, могут стать менее привлекательными.
«(Это решение) действительно демонстрирует их независимость... оно укрепляет доверие рынка, - сказал Мэтью Мискин из Manulife John Hancock Investments, - (Однако ФРС), возможно, выглядела несколько слишком ястребиной на этом заседании, и нам остается увидеть, как экономика может отреагировать в следующие пару месяцев», - добавил он.
Многие инвесторы рассматривали это заседание как проверку независимости нового главы ФРС Кевина Уорша, которого выбрал Трамп.
«Я надеюсь, по крайней мере на очень высоком уровне, один вывод, который сделали инвесторы, заключается в том, что экономика для ФРС приоритетнее политики, по крайней мере сейчас», - сказала Марта Нортон из Empower.
ЕДИНОГЛАСИЕ В ПОВЫШЕНИИ СТАВКИ ВОСПРИНЯТО КАК ЯСТРЕБИНЫЙ СИГНАЛ
Более высокие ставки могут замедлить экономику, увеличивая затраты потребителей и компаний на займы, а также могут стать понижательным фактором для акций и других рисковых активов.
В начале 2026 года рынки закладывали в позиции снижение стоимости заимствований, но все изменилось после того, как начавшаяся в конце февраля война США и Израиля с Ираном толкнула вверх цены на энергоносители и инфляцию.
В результате повышения на четверть процентного пункта в среду ставка поднялась до диапазона 3,75%-4,00%. Инвесторы обратили внимание на то, что чиновники ФРС единогласно проголосовали за этот шаг, тогда как на июльском заседании решение не менять ставки было принято девятью голосами против трех.
«Единогласное решение о повышении ставки существенно повышает вероятность еще одного шага вверх до конца года, и инвесторам, сделавшим ставку на цикл смягчения политики в начале 2026 года, необходимо полностью скорректировать свои позиции», - сказал Дэвид Кракауэр из Mercer Advisors.
После заседания в среду акции просели: индекс S&P 500 завершил сессию спадом на 0,45%. Доходность 2-летних и 10-летних госбондов США выросла: доходность 10-летних Treasuries в среду вечером поднялась до 5,02% - выше важного уровня в 5%. Доллар резко подскочил по отношению к корзине валют.
«Это заседание оказалось настолько ястребиным, насколько это было возможно: комментарии, посыл, само единогласное решение», - сказал Дэнни Заид из TwentyFour Asset Management.
ИНВЕСТОРЫ ОЦЕНИВАЮТ ВЕРОЯТНОСТЬ СЛЕДУЮЩЕГО ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ
Опубликованные в среду прогнозы показали, что чиновники ФРС ожидают еще одного повышения ставки в 2026 году и паузы в 2027 году.
«Значительная часть риска дальнейшего ужесточения ДКП уже заложена в позиции, но более важным сигналом является то, считает ли ФРС, что этого достаточно, или это только начало», - сказала Карен Манна из Federated Hermes.
Фьючерсы на ставку федеральных фондов вечером в среду указывали примерно на равные шансы повышения стоимости заимствований и паузы на следующем заседании ФРС в октябре - незадолго до выборов в Конгресс США.На 2027 год рынок заложил дальнейшее повышение ставки.
«Ожидается еще один шаг вверх в этом году, а риски смещены в сторону более значительного, а не меньшего ужесточения в 2027 году”, - сказал Дастин Райд из Mackenzie Investments.
Инфляция в течение нескольких лет упрямо превышала целевой годовой уровень ФРС в 2%. Свежее значение базового индекса расходов на личное потребление (PCE) США составило 3,3% год к году.
Речь Уорша в конце августа на конференции ФРС в Джексон-Хоуле была расценена, как ястребиная, и ожидания повышения ставки возросли, а затем укрепились за счет более сильных, чем ожидалось, данных об инфляции, вышедших на прошлой неделе.
Однако стремление нового главы центробанка воздерживаться от сигналов относительно будущей траектории ставок также подпитало неопределенность на Уолл-стрит. Его пресс-конференция после июльского заседания ФРСоставила инвесторов гадать о его подходе к инфляции, после чего выросла доходность долгосрочных гособлигаций США.
»Сегодня Уорш дал рынку бондов больше ясности в отношении того, что базовые инфляционные тренды все еще слишком сильные«, - сказал Коллин Мартин из Schwab Center for Financial Research.
»Сегодня Уорш четче дал понять рынку облигаций, что базовые инфляционные тенденции остаются слишком сильными«, - сказал Коллин Мартин из Schwab Center for Financial Research.
Инвесторы размышляют о том, как скорректировать свои портфели с учетом более высоких ставок.
»Мы не хотим слишком остро реагировать на одно заседание, - сказал Фил Бланкато из Osaic, - (Однако) если это будет выглядеть как начало цикла повышения ставок, сокращение позиций в долгосрочных облигациях и уменьшение вложений в акции компаний малой капитализации, возможно, имеет смысл".
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф, Сюзанн Макги и Гертруд Чавес-Дрейфус при участии Лоры Мэтьюз и Шинэйд Кэрью)
