Девелопер «Самолет» — крупнейший российский застройщик по объемам строительства, в портфеле которого — 4,4 млн кв. метров строящегося жилья и земельный банк размером более 40 млн кв. метров, — может стать первой крупной жертвой кризиса в российской экономике, которая страдает от обнуления роста и высоких кредитных ставок.
Как сообщает «Коммерсант», часть бизнеса «Самолета» может уйти в управление Сбербанку — его крупнейшему кредитору, выдавшему компании займов на 294 млрд рублей. По словам одного из источников «Ъ», Сбер может войти в капитал дочерних структур «Самолета», строящих дома на его кредиты, после того, как правительство отказало компании в поддержке за счет бюджета на 50 млрд рублей.
Дела у «Самолета» «выглядят плохо», пишут аналитики «Вектор Капитала». По итогам первого полугодия выручка компании упала на 31%, а чистый убыток составил 22 млрд рублей. Ключевая проблема — в том, что «Самолету» не хватает денег», указывают аналитики: процентные платежи за полугодие «съели» 49,4 млрд рублей, а доналоговая прибыль составила только 41,8 млрд.
Акции «Самолета» на Мосбирже стремительно рушатся: с начала года они потеряли более 70% стоимости, а с начала 2024 года — 93%. Судя по динамике котировок, «рынок закладывает высокую вероятность банкротства» девелопера, говорил аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин: «Дела в строительстве плохи, а у «Самолета» еще хуже, чем в отрасли в целом».
Главные риски для девелоперов — продолжающееся снижение спроса на жильё в новостройках, рост цен на квартиры в новостройках, всё ещё высокая ключевая ставка и, соответственно, высокие двузначные ставки по рыночной ипотеке, а также ужесточение требований к заёмщикам по программе семейной ипотеки с господдержкой, перечисляет аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова: «Более 70% продаж жилья у крупнейших застройщиков традиционно осуществляется с помощью ипотечных средств». По данным ДОМ.РФ, две трети квартир в новостройках остаются нераспроданными — и это рекордная доля с кризиса пандемии-2020.
К дочерним компаниям «Самолета» уже поданы иски о банкротстве. Их инициировала Федеральная налоговая служба, которая зафиксировала неуплату налогов у ООО «Специализированный Застройщик Павелецкая» и «СЗ Самолет-Пятницкие кварталы». По решению ФНС у этих компаний заблокированы банковские счета.
Хотя спасение компании за счет «Сбера» выглядит позитивной новостью, на деле все может оказаться не так просто, обращает внимание «Вектор Капитал». В самом жестком сценарии банк может просто забрать себе строительные «Самолета», которые генерируют денежный поток и позволяют компании держаться на плаву, оплачивая проценты. В этом случае корпоративный центр «Самолета» рискует остаться ни с чем, равно как и инвесторы в его облигации, не исключают аналитики. «Самолет», вероятно, останется убыточным как минимум до 2028 года, не исключают аналитики БКС.
Случай «Самолета» показателен: за полгода на российском рынке состоялось уже 13 дефолтов против 8 годом ранее, обращает внимание стратег «Финама» Ярослав Кабаков. В полный дефолт по всем выпускам облигаций ушел «Евротранс», оператор крупнейшей в московском независимой сети АЗС. «ЦБ держит ставку на паузе — 14%. Дешевых денег для закредитованных компаний больше нет», — делает вывод Кабаков.
