(Добавлены детали и прогнозы аналитиков во второй и третьей части текста. Новая редакция заголовка)
МОСКВА, 23 окт (Рейтер) - Российский Центробанк, как и ожидалось, сохранил уровень ключевой процентной ставки в 14%, второй месяц подряд, поскольку инфляция ускорилась, а восстановление производственных мощностей идет медленно.
Решение ЦБР полностью совпало с консенсусом: все участники опроса Рейтер ожидали сохранения ставки на уровне 14%.
«Текущее ценовое давление сохраняется повышенным. Инфляционные ожидания остаются высокими. По оценке Банка России, устойчивый рост цен не снижается и находится в диапазоне 5–6% в пересчете на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях», - указал регулятор.
Центробанк повысил прогноз инфляции на текущий год - до 7,1-7,6% с 6-7%, на 2027 год - сохранил 4%.
Сигнал на ближайшие заседания остался ненаправленным и нейтральным:
«Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий».
ПЕРЕОЦЕНКА РИСКОВ
Основное ужесточение было реализовано в прогнозах регулятора. Ориентиры среднего уровня ключевой ставки на 2027-28 годы были сдвинуты вверх на 1-1,5 процентного пункта.
Базовый сценарий теперь предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 12,5–13,5% в 2027 году.
«Комментарии регулятора - осторожные на фоне высокой текущей инфляции и преобладания проинфляционных рисков... ЦБ теперь ожидает, что снижение ставки в дальнейшем будет более плавным», - сказал старший аналитик по процентным ставкам и долговому рынку SberCIB Игорь Рапохин.
Следующее, последнее в этом году заседание о ставке пройдет 18 декабря.
«Нашим базовым сценарием является сохранение ставки 14% и на декабрьском заседании ЦБ», - сказал Рапохин.
Центробанк сообщил, что с начала года по 25 октября 2026 года средняя ключевая ставка равна 14,7% и прогноз регулятора на этот год допускает «как сохранение, так и изменение» ключевой ставки на заседании в декабре.
Этот комментарий ЦБР оставляет задел для снижения ставки до 13,75% в конце текущего года, сказал старший экономист Инвестбанка Синара Сергей Коныгин.
КОНТРОЛЬ НАД ИНФЛЯЦИЕЙ
Проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте, сообщил регулятор.
По его оценке, в третьем квартале текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8,0% в пересчете на год после 4,8% во втором. Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился до 6,2% после 4,5% в предыдущем квартале.
«На ценовую динамику продолжали влиять волатильные позиции, в первую очередь моторное топливо», - сообщил ЦБР.
Основные проинфляционные риски Центробанк связал с дисбалансом спроса и предложения в случае более высокого внутреннего спроса и более продолжительного выбытия производственных мощностей в отдельных отраслях.
Ранее ЦБР ожидал восстановления выбывших в результате атак беспилотников мощностей НПЗ до конца 2026 года, но теперь мог изменить эти оценки.
Также регулятор выделил проинфляционные риски, связанные с длительным периодом роста зарплат темпами выше производительности труда, а также с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности.
Осталась и традиционная оговорка про бюджет: объявленные параметры бюджетной политики на среднесрочном горизонте будут способствовать замедлению инфляции, но в случае их изменения может потребоваться корректировка денежно-кредитной политики.
«Монетарная политика остаётся умеренно жёсткой, то есть продолжит охлаждать потребительский и инвестиционный спрос, а также стимулировать склонность граждан и бизнеса к сбережениям, а не тратам. Также в пользу замедления инфляции выступает крепкий курс рубля», - сказал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Препятствуют замедлению инфляции, по его оценке, «сложности на топливном рынке», увеличение транспортных издержек, повреждения складской и другой инфраструктуры, повышенные инфляционные ожидания, введение технологического сбора с 1 декабря, а также индексация регулируемых тарифов темпами значимо выше 4%.
В 15.00 начнется брифинг главы ЦБР Эльвиры Набиуллиной и ее заместителя Алексея Заботкина, где они озвучат детали.
Подробное резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу ЦБР опубликует 5 ноября.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
