В 2026 году число компаний, нуждающихся в господдержке — таких как девелопер «Самолет» — будет увеличиваться, заявил директор департамента торговли инвестбанка «Синара» Борис Краснов. По его словам, проблемы с обслуживанием долга носят не точечный, а системный характер и в обозримой перспективе будут усиливаться. Из-за продолжительной жесткой денежно-кредитной политики в экономике накопилось «очень много перекосов». 4 февраля строительная группа «Самолет» запросила у правительства льготный кредит или стабилизационный инструмент на 50 млрд рублей сроком до трех лет, предложив государству блокирующий пакет акций. На фоне этих новостей акции компании упали за несколько дней более чем на 10%.
В «Синаре» говорят, что повышенные риски сохраняются во многих отраслях — сырьевых и в относительно стабильных, таких как электроэнергетика. Аналитики прокремлевского Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) ранее предупреждали о росте вероятности финансового кризиса — ухудшение качества активов будет сглаживаться за счет госбанков и бюджета. Все больше компаний могут выстроиться в очередь за госденьгами, но возможности бюджета на фоне падения его доходов остаются ограниченными. По расчетам ЦМАКП, в 2025 году в «зоне финансовой уязвимости» находятся компании, обеспечивающие 23,7% совокупной выручки экономики. В 2026 году этот показатель может вырасти до 32,5%. Такой доли проблемных компаний не наблюдалось ни в пандемию 2020 года, ни после санкционного шока 2022 года.
Тяжелая ситуация складывается во многих отраслях. К отраслям с фронтальным ухудшением по всем ключевым параметрам ЦМАКП относит добывающие отрасли, прежде всего угольную и нефтегазовую, а также текстильную и легкую промышленность, производство одежды, мебели, машин и оборудования и автопром. В телеком-секторе компании с высоким риском потери финансовой устойчивости формируют около 55% выручки против 12,2% годом ранее. В авиатранспорте в 2025–2026 годах до 66% выручки. В угольной отрасли около половины выручки приходится на проблемные компании.
По данным Росстата, сокращение выпуска затрагивает 20 из 28 основных отраслей за исключением секторов, связанных с обслуживанием армии. Индекс промышленного оптимизма, который рассчитывает ИНП РАН, опустился до худших значений со времен кризиса 2009 года, оценки объемов продаж — на минимумах с 1998 года, а планы производства — на 16-летнем минимуме.
Высокие процентные ставки резко снизили рентабельность бизнеса. К середине 2025 года на обслуживание долга у компаний уходило в среднем 36–38% прибыли против 15% в конце 2023 года, что стало историческим максимумом. Совокупная прибыль предприятий снижается второй год подряд: по данным Росстата, за январь–июль она была на 8,8% ниже, чем годом ранее, тогда как убытки убыточных компаний выросли на 30,4%. Инвестиционная активность также замедляется. В третьем квартале 2025 года инвестиции в основной капитал впервые с 2020 года показали спад, а по итогам девяти месяцев рост составил лишь 0,5% против 9% годом ранее.
Центробанк также признает рост кредитных рисков в экономике. Проблемные корпоративные кредиты за девять месяцев 2025 года выросли на 21,7% и достигли 10,4 трлн рублей, или 11,4% портфеля. В конце прошлого года регулятор рекомендовал банкам активнее идти на реструктуризацию долгов и временно смягчил требования к резервированию.
