(Добавлены комментарии аналитиков, справочные данные)
МОСКВА, 17 июн (Рейтер) - Инфляционные ожидания населения РФ в июне 2026 года снизились до двухлетнего минимума, а настроения у бизнеса в очередной раз ухудшились - и то и другое говорит в пользу дальнейшего снижения ключевой ставки, считают аналитики.
Опрос, проведенный по заказу ЦБР, показал снижение ожидаемой домохозяйствами инфляции до 12,4% с 13,0% в предыдущем месяце, наблюдаемая инфляция также сократилась - до 14,2% с 15,1%.
Ценовые ожидания компаний РФ в июне снизились пятый месяц подряд - до 15,9 пункта с 16,4 пункта в мае.
Индикатор бизнес-климата (ИБК) Банка России в июне снизился до 1,1 пункта с 1,7 пункта в мае, сообщил регулятор в среду.
«Инфляционные ожидания снижаются как у физлиц (со сбережениями и без) и компаний. Это хороший повод для ЦБ сохранить текущую траекторию снижения ставки», - сказал главный экономист БКС Илья Федоров.
«Опросы предприятий продолжают фиксировать ухудшение экономической активности и оптимизма. Сохранение этого тренда неминуемо приведет к замедлению темпов роста зарплат и перераспределению рабочей силы», - добавил он.
Заседание ЦБР о ставке пройдет в пятницу, 19 июня, и, как ожидает большинство аналитиков, регулятор продолжит ее снижение с текущего уровня 14,50%.
«Ожидаем дальнейшее снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов до 14,0%. Наблюдаемый рост потребительских цен находится в рамках диапазона Банка России», - сказал глава Центра макроэкономического анализа и прогнозированияРоссельхозбанка Максим Петроневич.
По его мнению, можно было бы ожидать даже более существенное снижение ключевой ставки в пятницу (на 100 базисных пунктов до 13,5%), однако складывающийся проинфляционный баланс рисков и существующий подход Банка России к их учету делают вероятным более осторожное решение.
Основным риском остается бюджет - в 2026-2028 годах ожидается более высокий уровень госрасходов и дефицита бюджета, а выход на нулевой структурный дефицит ожидается лишь к 2029 году.
«Теперь, даже если структурный дефицит бюджета в 2027 году снизится по сравнению с 2026 годом, он все равно окажется выше нулевого уровня, заложенного в проектировки осенью 2025 года, а потому потребует от Банка России более сдержанного снижения ключевой ставки», - сказал Петроневич.
Федоров, как и большинство аналитиков, ожидает снижения ставки в пятницу на 50 базисных пунктов, а дальше - замедления темпа смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).
«После выхода данных за второй квартал Банк России будет решать, каким образом замедлять темпы снижения и какими шагами идти... Полагаем, что осенью может быть даже пауза, некоторое ускорение при благоприятных обстоятельствах видится в конце четвертого квартала», - сказал экономист.
Следующий год, по его мнению, с точки зрения ДКП тоже будет «довольно жестким».
«Ожидаем, что ставка не упадет ниже 10,5% в 2027 году... Запас жесткости у Банка России постепенно снижается, но экономика тоже замедляется», - сказал Федоров.
По его оценке, в прошлом году запас жесткости в ДКП был в районе 2 процентных пунктов, но темпы роста были повыше, сейчас экономическая активность замедлилась, и Банку России приходится тоньше настраивать инструмент денежно-кредитной политики.
«Удивительно, почему консенсус не отреагировал на слова министра финансов о том, что бюджет почти до 2030 года не сойдется с точки зрения структурного баланса. Мы это уже закладывали еще в предыдущих в прогнозах, что бюджет будет испытывать некоторое давление со стороны расходов и проблемы со стороны доходов. Поэтому полагаем, что ДКП будет нормализовываться гораздо медленнее, чем это закладывает медиана у аналитиков», - сказал Федоров. (Елена Фабричная)
