Сбербанк предлагает изменить правила работы Центрального банка на российском валютном рынке и предоставить ему больше свободы в операциях по регулированию курса рубля. Об этом в интервью Reuters рассказал руководитель Центра макроэкономических исследований «Сбера» Александр Исаков.
Сейчас ЦБ продает или покупает валюту в интересах правительства: если цены на нефть превышают заложенный в бюджет уровень (в 2026 году — $59 за баррель), дополнительные нефтегазовые доходы направляются на скупку валюты. В обратной ситуации валюта из резервов продается, поддерживая рубль и наполняя казну. Кроме того, Центробанк зеркалирует операции Минфина по расходам из Фонда национального благосостояния.
По мнению Исакова, операции на валютном рынке нужно «отвязать» от бюджетного правила и сменить подход на «более гибкий», где Банк России самостоятельно решает, покупать валюту или продавать ее, «исходя из целей и задач поддержания ценовой и экономической стабильности».
В качестве примера он приводит США, которые недавно провели интервенции на рынке японской иены к доллару просто потому, что курс находился «не там, где им кажется, находится равновесие». Это «зрелый подход к управлению валютным курсом», считает Исаков. ЦБ, по его словам, должен регулировать стоимость рубля «настолько же системно и основательно, как он подходит к решению о ставке».
Курс рубля давно стал головной болью для бюджета и крупных компаний: в первые дни войны он рухнул до 120 за доллар, затем резко укрепился до 50 за доллар (в июне 2022-го), после чего снова ослаб до 110 за доллар (ноябрь-2024) и опять резко подорожал — до 70 за доллар в мае-2026.
Правительство верстало бюджет текущего года с расчетом на доллар 92,2 рубля. И в результате с начала года недосчиталось 1,4 триллиона рублей доходов, согласно подсчетам Freedom Global. Ослабить рубль до 100 неоднократно просили миллиардеры Владимир Потанин и Олег Дерипаска. Последний настаивал, что с трехзначным курсом россияне станут богаче, а экономика — лучше переживет «шок» от войны в Иране.
Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков призывал ослабить рубль до «комфортных» значений около 100 за доллар, чтобы импорт подорожал, а россияне перешли бы на покупку отечественных товаров.
Но ЦБ оставался непреклонен, настаивая, что не вмешивается в курсообразование и сохраняет независимость от правительства. Эта ситуация, впрочем, начала меняться в последние месяцы: по словам источников Bloomberg, Владимир Путин стал давить на Эльвиру Набиуллину, требуя снижения ключевой ставки. Сама Набиуллина, возглавляющая ЦБ с 2013 года, хочет в отставку, рассказывали источники The Bell. В качестве нового главы Центробанка, по их словам, обсуждаются кандидатуры Максима Орешкина (помощник Путина по экономике), Андрея Костина (глава ВТБ) и Петра Фрадкова (глава Промсвязьбанка).
