Елена Фабричная, Глеб Брянский
МОСКВА, 3 июн (Рейтер) - Крупнейший российский банк Сбербанк ожидает, что на заседании 19 июня совет директоров ЦБР может понизить ключевую ставку более чем на 50 базисных пунктов на фоне замедления инфляции, сказал первый зампред правления банка Александр Ведяхин в интервью Рейтер.
Несколько недель мая Росстат фиксировал дефляцию, в основном из-за дешевеющих фруктов и овощей, а также дезинфляции в большинстве ключевых позиций.
«Такая динамика цен, как мы надеемся, даст центральному банку больше уверенности в снижении ставки, поэтому можно ожидать ее сокращения больше, чем на привычные 0,5 процентного пункта», - сказал Ведяхин.
В апреле ЦБР снизил ставку до 14,50%, сократив ее на 50 базисных пунктов, как и на предыдущих четырех заседаниях.
«Мы должны оперировать реальной ставкой, это разница между номинальной ставкой и инфляцией, - у нас сейчас получается, что инфляция падает быстрее, чем ключевая ставка снижается, а реальная ставка увеличивается», - сказал Ведяхин.
Для бизнеса важна реальная ставка, потому что инфляционную составляющую можно заложить в цену.
«Чтобы догнать реальную ставку, которая в нашем понимании, необходима для возобновления инвестиций, ключевая должна быть 10% минимум. При инфляции 4% реальная ставка должна быть 6%», - сказал Ведяхин.
«На этой ставке более-менее предприятие работает, ты начинаешь брать кредиты и развиваться. А сейчас она равна ключевой, так что впереди ещё очень большой путь».
НОВЫЕ ПРОЕКТЫ ЖДУТ НИЗКОЙ СТАВКИ
При текущем уровне ключевой ставки Сбер пока не видит роста инвестиционного кредитования и не ожидает его возобновления в ближайшее время.
«Есть оборотные кредиты по-прежнему, продолжается финансирование проектов, которые невозможно поставить на паузу», - сказал Ведяхин.
«Ключевая ставка всё ещё остаётся высокой для активного запуска новых строительных проектов, поэтому часть девелоперов продолжает занимать выжидательную позицию».
Ведяхин ожидает, что по мере снижения ключевой ставки к концу года рынок строительства начнёт постепенно оживать.
Сбер ожидает прироста корпоративного кредитования в 2026 году на 10-12% при росте экономики на 0,5-1,0%.
По оценке Сбера, больший рост экономики будет сложно обеспечить, поскольку ни у предприятий, ни у граждан нет избыточных ресурсов.
«У агентов спроса, то есть у населения, либо у предприятий, должны быть деньги в избытке. Мы пока что этого не наблюдаем. Либо у бюджета должно быть денег в избытке для того, чтобы бюджет стимулировал этот спрос через большие инфраструктурные проекты, субсидирование и так далее. Но мы видим состояние российского бюджета, это не секрет, что ожидается его консолидация», - сказал Ведяхин.
Высокая ключевая ставка заставляет экономических агентов класть деньги на депозит.
«Хорошая ставка увеличивает накопление. Это мы видим из статистики. А когда ставка снижается - люди начинают меньше копить и начинают больше брать кредитов. Кредиты очевидным образом стимулируют потребление, это один из факторов. Предприятия действуют примерно таким же образом, ждут снижения ставки для того, чтобы начинать проекты», - сказал Ведяхин.
Экономика уже несколько лет живет с существенным дефицитом кадров. Сбер тоже рассматривает ограничение предложения рабочей силы как важный структурный риск для роста экономики.
«Бороться с этим нужно повышением производительности труда. Усилия каждого предприятия должны быть направлены на это - на внедрение новых технологий, в первую очередь, это искусственный интеллект (ИИ)», - сказал Ведяхин.
Исследование банка показало, что использование генеративного ИИ, роботизации и удаленных режимов работы способно увеличить производительность труда на 21–33% к 2032 году при агрессивном внедрении бизнесом. (Редактор Дмитрий Антонов)
