(Добавлены подробности и комментарии аналитиков)
МОСКВА, 19 июн (Рейтер) - Российский Центробанк на заседании в пятницу сократил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 14,25%, поскольку проинфляционные риски возросли из-за более мягкой бюджетной политики и удорожания топлива на фоне нарастания его дефицита.
Решение ЦБР не совпало с консенсусом. Большинство опрошенных Рейтер аналитиков прогнозировали, что ЦБР снизит ставку на 50 базисных пунктов, трое допускали и шаг в 25 базисных пунктов из-за возрастающих бюджетных рисков и начавшегося ослабления рубля.
В ответ на решение ЦБР Индекс Мосбиржи упал ниже 2410 пунктов, обновив минимум с 18 декабря 2024 года, а рубль отбил внутридневные потери.
Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными, сообщил регулятор. Среди первых он назвал риски, связанные с высокими инфляционными ожиданиями и длительным периодом роста зарплат темпами выше роста производительности труда, а также с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире.
«Выросли проинфляционные риски из-за временного снижения производства моторного топлива», - указал ЦБР.
Дорожающее топливо становится дополнительным риском для инфляции в России, сообщал на прошлой неделе Центр макроэкономических исследований Сбербанка, анализируя скачок цен на нефтепродукты.
В последние дни Московский НПЗ Газпромнефти, который обеспечивает существенную долю поставок топлива в столичный регион, подвергся атакам дронов, получив повреждения. После этих новостей, по свидетельствам очевидцев, на некоторых автозаправках в Подмосковье выстроились очереди из автолюбителей, желающих заправиться впрок, в то время как цены на отдельных АЗС подскочили.
БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ
Другой причиной жесткости ЦБР стала более мягкая бюджетная политика, чем ожидалось. Консенсус-прогноз аналитиков не отреагировал на слова министра финансов о том, что бюджет почти до 2030 года не сойдется с точки зрения структурного баланса. Но ряд экспертов допускал, что ДКП теперь будет смягчаться гораздо медленнее.
«Базовый сценарий Банка России предполагал, что на среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. Однако сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии», - сообщил ЦБР.
Рост дефицита бюджета приведет к тому, что траектория ключевой ставки будет повышена по сравнению с тем, что заложено в апрельском базовом сценарии.
Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,0–14,5% в 2026 году и 8,0–10,0% в 2027 году. Этот прогноз будет скорректирован по итогам следующего заседания, 24 июля, говорил ранее зампред ЦБР Алексей Заботкин.
ЦБР пока сохраняет прогноз снижения инфляции до 4,5–5,5% в 2026 году.
Сигнал регулятора остался нейтральным - совет директоров будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.
По словам Антона Табаха из Эксперт РА, Банк России действует ещё более размеренно и может снизить ставку на 25 базисных пунктов в июле.
«Риторика может быть ужесточена в свете бюджетных дискуссий осенью, но с новым темпом в 25-50 базисных пунктов за заседание мы скорее всего увидим ставку в 13% в декабре», - считает он.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
